双冲击 大摩降特斯拉目标价

摩根士丹利将特斯拉目标价格从350美元调降至330美元。图／美联社

摩根士丹利（Morgan Stanley ，大摩）分析师琼纳斯（Adam Jonas）24日将特斯拉目标价格从350美元调降至330美元，此为本月以来第二次下调，主因在于该电动车巨擘难逃消费者支出放缓冲击。但琼纳斯依然看多特斯拉，重申投资评等维持于「加码 」。

特斯拉股价周二早盘下跌0.97％，报209.22美元。

特斯拉上周公布第三季财报，令琼纳斯感到意外。他原本预期，受原物料成本攀升等因素影响，特斯拉业绩将逊于市场预测，但「此情况并未发生」，且该公司管理高层相当看好第四季与后续展望。

尽管如此，琼纳斯在报告中依然将该公司目标价格降至330美元，理由是在当前经济环境下必须「为意料之外的逆风预留空间」。他表示：「我们希望在供应链、外汇、投入与新创成本以及需求下滑等压力方面，预留更大的安全边际。」

琼纳斯指出，他的许多客户认为，特斯拉在电动车市场上享有独特地位，且整体而言供应不足，因此该公司不太会受到消费者支出放缓的影响。但他不同意此看法。

他认为，随着特斯拉规模如今日益壮大，使其更难逃脱「消费者能力与电动车价格剧烈波动」的影响。

琼纳斯表示，特斯拉最近在中国大陆调降电动车价格，可能「影响已相当疲弱的市场情绪」。

他指出：「我们估计特斯拉半数获利来自于中国市场，令其股票成为中国科技股的衍生品、连动性更高。展望2030年，特斯拉对于中国的依赖可能降低，但商业模式的转变需要时间。」

特斯拉董事会正讨论实施库藏股事宜。但大摩认为，在经济环境充满不确定情况下，提高现金准备可能是更好做法。

整体来说，琼纳斯维持一贯看多特斯拉的立场。他认为「特斯拉可善用电动车成本领先地位积极扩大用户群，且长期而言可从获利率更高的软体与服务取得更多（更高百分比）营收。」