谁接棒联电演出？股市老司机：这档可望喷出

当类股资金快速轮动，个股大涨，散户进来，又发布利多，往往是短期卖点。(图/中时资料库)

台股今(9/6)日在台积电及钢铁人逆势撑盘之下，终场小跌21.62点，收17495.3点。专家认为，现在电子股多头重心在晶圆代工及封测产业，但是类股资金快速轮动，投资人必须注意筹码流向。尤其联电是近期盘面焦点，须慎防8月营收公布，是否为利多出尽。而目前中钢的筹码流向与联电相同，都是法人买超、散户出脱，似乎在复制联电模式，有机会接棒联电演出。

产业景气传杂音 台股短线操作难度增加

万宝投顾蔡明彰强调，台股当前最大问题是量能退潮，从18034点历史高点相对应的单日成交量6600亿元，到现在3700亿元，少掉近3000亿元，不能完全解读受新当冲警示影响，更深层的疑虑与经济景气放缓有关。

远低于预期的美国8月非农就业报告提供有力的线索，新增就业人数仅23.5万人，比预期少了50万人，显示Delta病毒正在减弱消费者支出及信心，最具指标的餐厅来客人数从今年夏天开始就逐渐减少，使得以餐饮为首的服务业，就业人数不增反减，爆冷的非农就业报告说明全球经济火车头的美国下半年经济复苏将放缓。

大摩最新预测美国经济增长在第三季将减速，主因政府各项刺激纾困计划陆续到期及供应链的干扰，估计第三季GDP增速2.9％，远低于上半年的6.5％。

美国非农报告不佳，对台股利弊参半，利多是联准会缩减QE的时间往后延，台股资金行情仍可期待，在9～10月出现再次挑战万八。利空是部分产业第三季开始景气反转，并且第四季能见度不佳。

蔡明彰强调，景气宛如潮水，现在看起来很好，但突然退潮，使得处于高档的股价失去支撑。

面板就是例子，报价8月下旬大幅回档后，9月上旬跌势进一步扩大，32吋以上电视面板恐下跌15％，一个月之内跌幅吃掉近半年涨幅。

从周一盘势来看，面板关键零组件的股价跌势比面板双虎友达(2409-TW)、群创(3481-TW)更重，因为面板双虎从4月底最高点以来已腰斩，但面板关键零组件尚未报价反转，面板零组件股价仍在抵抗，但晶圆代工涨价增加成本，面板跌价的骨牌效应，面板驱动IC设计恐在第四季开始跌价，周一联咏(3034-TW)、矽创(8016-TW)、天钰(4961-TW)、敦泰(3545-TW)等一线驱动IC跌幅大于面板双虎，发出重要警讯。

蔡明彰认为，产业景气传出杂音，不仅使台股成交量萎缩，也使类股资金轮动的速度加快，短线操作困难度增加。

须留意远距商机退烧

台股的产业集中于PC及智慧手机，零组件短缺及远距商机减少，研调机构IDC预估今年PC出货3.47亿台，虽年增14.2％，但较三个月前预测的数字大减4％，因此宏碁(2353-TW)自4月下旬高点35.85元以来修正逾三成，目前已失守年线。

去年远距商机盛行，股价曾一度大涨10倍，创158元天价的圆展(3669-TW)现在跌到50余元，因为8月营收年减近5成，表示产业景气急速反转。再来，研调机构集邦科技(TrendForce)近日示警，下修今年智慧手机出货增幅年增率由8.5％降至7.3％，市场或许担心9月下旬苹果iPhone新机发表后，将是智慧手机供应链的今年高点。

非苹手机指标的联发科(2454-TW)今年EPS上看60元，本益比15倍不高，但股价陷入整理，失守900元大关，联发科7月营收已不再创新高，关注8月营收是否守住400亿元。

联电发布8月营收 小心利多出尽

蔡明彰强调，现在电子股的多头重心全在晶圆代工及下游封测，可是类股资金快速轮动，投资人必须注意筹码流向。

联电(2303-TW)自8月20日低点54.4元，波段已涨升32％，外资买超37万张是最大推手，投信跟进买超3万张，联电成法人最爱，可是散户保守，融资余额反而减少1万张，上周五散户终于忍不住跳进来，融资余额大增3万张，创近三个月最大增加数量。

蔡明彰指出，筹码流向发生变化，很容易在联电发布8月营收时利多出尽，记住，当类股资金快速轮动，个股大涨，散户进来，又发布利多，往往是短期卖点。

蔡明彰强调，晶圆代工是台股现阶段最重要主流，但不可能是永远的多头指标，市场同一方向的选股，这种拥挤的交易存在风险。

中钢正在复制联电模式

外资自8月以来买超最多的是联电，其次是中钢(2002-TW)，8月买超14万张，创去年疫情低点以来单月最大，投信8月跟进买超中纲1.4万张，9月来仍持续买超，但是散户又不认同了，融资余额自8月以来减少1万张。蔡明彰指出，中钢的筹码流向与联电相同，都是法人买超，但散户出脱，似乎在复制联电模式，只差外资陆续出具调高中钢目标价的报告。

有学者专家担心8月非农就业报告呈现停滞性通膨，蔡明彰认为，现在言之过早，但不得不防，一旦发生停滞性通膨，只有一种股票会涨，供需失衡，且美国大力推动基础建设而受惠的钢铁、原物料。

值得注意的是，美国总统拜登在上周五发布8月非农就业报告后，立刻呼吁国会尽快通过基建法案，以防止美国经济放缓，如果9月21日FOMC，联准会没有宣布缩减QE，而众议院在9月底通过1.2兆美元基建法案，全球钢铁股有很大机会脱颖而出。

这次国际铝价创10年高，使相关铝生产商受惠最大，美国铝业(AA)今年来股价大涨98％，中国铝业(601600-SHA)大涨150％，而台股的大成钢(2027-TW)才涨60％，西非几内亚政变，几内亚与澳洲并列对中国铝土矿出口第一，黑天鹅效应将继续推升国际铝价。

※免责声明：文中所提之个股内容，并非任何投资建议与参考，请审慎判断评估风险，自负盈亏。