《台北股市》台股怎么走？专家从总经面给指引

彭蔼娆认为，今年台湾经济的3个关键：

1.半导体需求疲弱拖慢经济成长。因外部需求走弱，台湾经济将继续承受半导体销量走低的压力。半导体占台湾出口约40%。因欧美购买力受高通胀持续影响及大陆经济尚未完全复苏，半导体以至台湾贸易的挑战将至少持续整个上半年。若下半年外部需求有所回升，台湾经济成长将增速。

2.台湾未必受惠大陆开关。台湾在今年上半年未必受惠大陆取消防疫措施和开关。自疫情爆发以来，台湾禁止中国大陆居民赴台观光，只允许因公出差或探亲理由访台，今天台湾零售业恐无法恢复至疫前水平。

3.货币政策会拖累经济。在2023年首季，台湾央行将继续跟随美国联邦储备局的加息路径。这意味货币政策会加剧经济弱势。继续加息有一定的风险，包括令台湾企业及家庭面临更高的利息成本和财政压力。在财政方面，政府或需向中小企业提供进一步优惠政策，并有机会增加军费开支。新台币或因台湾央行货币政策转向而出现波动，如果从紧缩过渡至宽松货币政策的时间较美联储更长，或将有助支持今年第二至第四季新台币兑美元的汇率走势。

路博迈资产公司则认为，面对充满不确定性的环境，与其寄望未来的报酬成长潜力，投资人更应把握当下的收益。至于有哪些经济趋势逐渐明朗化？目前，经济学家与总经分析师一致认为2023年将是经济成长趋缓与通膨下降的一年，且从历史经验可知，类似的环境将对股市、信用债、与大宗商品带来挑战。

在股市方面，「由上而下」和「由下而上」的分析师观点最为分歧。「由上而下」的分析师认为不利的经济成长与通膨环境必将使得企业盈余下滑。而「由下而上」的分析师几乎没有修正2023年企业获利目标。路博迈则认为，目前高通膨造成的影响已反映在企业营收数字之上，且企业大致能将成本转嫁给客户。尽管如此，经济成长趋缓且通膨从极高水准下降，不仅可能令企业销售数字萎缩，且定价亦将出现相对显著的跌幅。

此外，即便企业帐上应计盈余在过去这段时间写下数十年新高，预期未来实际收到的盈余将大打折扣。故此，预期2023年标准普尔500指数的每股盈余将介于200-210美元、甚至是更低的区间。至于标准普尔500指数的每股盈余有无机会攀升至230美元？我们认为机会不大。