《台北股市》台塑四宝Q4各唱各调 估油价恐续疲软

台塑表示，由于全球终端需求仍低迷，且冬季为石化产品需求淡季，多数石化产品价格已低于成本线，同业采减产保价因应，部分产品价格跌深反弹，客户购料意愿提高，故预期12月营收与11月相当。展望第四季，由于大陆新增石化产能持续投产，且内需尚未完全恢复，加上外销欧美加工订单依旧不佳，此外，配合中油四轻岁修，安排林园厂区总停电更换变压器，6个厂配合岁修，影响第四季销售量及价格不如第3季，因此，台塑维持先前看法，预估第四季营收将比第三季衰退。

南亚表示，现阶段终端消费性电子未明显回温，但车载板、AI相关应用与新能源车等订单持稳，12月电子材料营收与11月相当，至于化工产品中，丙二酚销售量略增，乙二醇市况变化不大，但因2EH定检停车影响营收，整体化工产品营收也和11月持平，故预计12月营收与11月相当。至于第四季，今年全球受高通膨、高利率影响，民众购买力降低，终端消费动能回温缓慢，供应链保守以对，产品量、价未能恢复到去年水准，预估第四季营收较去年同期减少。展望明年第一季，因春节假期影响，营收预计与今年第四季持平。

台化表示，进入第四季，市场状况不如预期，需求转为保守，10月合并营收衰退2.7%，售量、售价皆萎缩，这个情况11月也持续，估计12月也差不多。目前市场有两个焦点需要关注，其一是OPEC+在11月30日并没有具体结论，只是自愿性减产220万桶/日，加上美国原油产量已经到1320桶/日高位，油价有下行压力。其次大陆聚酯新产能暴增后，虽然有汰除一些旧设备，总产能还是超过800万吨/年，目前淡季的开动率仍维90%左右，预估今年年平均负荷87.7%，比去年平均增加5.4%，显示聚酯纤维借着原料价格优势，排挤其他纤维在加速进行中。整体来说，市况虽然不好，12月营收预估略比11月好，主要是售量增加，至于第四季合并营收比第三季增加的预测仍然不变。

台塑化表示，11月30日OPEC+公布2024年第一季额外减产增加至220万桶/日，其中包含沙乌地阿拉伯及俄罗斯额外减产150万桶/日，及部分OPEC+会员国额外减产70万桶/日，但此次为会员国个别公布，未像以往一样由OPEC+秘书处统一公布，显示减产约束力可能不如预期，使市场质疑OPEC+向心力及减产决心，加上年底北美及拉丁美洲原油产量持续增加，将使12月油价较为疲弱，但市场仍会关注明年1月是否开始执行额外减产，若产油国履行额外减产的承诺，将提供油价下档支撑。台塑化12月炼油厂平均日炼量36.3 万桶/日，第四季平均日炼量40万桶/日(产能利用率为74%)；轻油裂解厂因下游需求不佳，OL#3停车待命，其余两套轻裂厂预计产能利用率各为100%及90%，第四季平均产能利用率56%。