台股V弹千点 坏消息测试完了？谢金河：下一波1现象见怪不怪

相对台股略显弱势，到二十六日为止，台股仍小跌○．一三％，台股离季线仍有一段距离，国安基金在七月十二日台股大跌三八九．九一当天，加权指数跌破一万四千点。(图/ 先探投资周刊提供)

经过上半年狂风暴雨般大肃杀，进入下半年的第一个月，全球股市在多空交战中，正试图努力站稳脚步，七月已近尾声，美国股市都出现拉升的走势，其中道琼指数上涨三．二％，标普涨三．五八％，Nasdaq上涨四．八四％，费城半导体指数上涨八．七一％，美股进行反弹，且都挑战季线。

相对台股略显弱势，到二十六日为止，台股仍小跌○．一三％，台股离季线仍有一段距离，国安基金在七月十二日台股大跌三八九．九一当天，加权指数跌破一万四千点，最低杀到一三九二八．六六之际，宣布进场护盘，次日，台股大涨三七四．○六，在国安基金助力下，加权指数来到一四九九六．二四，距离一万五千点只有临门一脚。

台积电是台股弹升大功臣

这段千点弹升旅程，其实是台积电贡献的，这次台积电的弹升与美国费城半导体有关，经过一场大杀戮，今年上半年费半指数狂杀一六八一．四八，最大跌幅达四一．三％，今年上半年下跌三五．二％，是全球最惨烈的市场，台股以半导体产业为主力，在费半指数猛烈跌势中，台股也受到最大撞击，在六月及七月上半的下跌，都是全球之最，不过费半指数从七月六日起反攻，到二十一日攻抵二九一八．二三，已经反弹二二．二七％，这一段期间，AMD、Nvidia、ASML、美光等重量级个股都有相当幅度反弹，台湾的台积电、联电、日月光ＡＤＲ也跟着弹升，台股终于步上反弹之路，而台积电更是台股弹升千点最大功臣。

七月十四日台积电召开法说会，公布第二季毛利率五七．四％，ＥＰＳ九．一四元，上半年ＥＰＳ十六．九六元，执行长魏哲家也公布，高速运算晶片ＨＰＣ支撑长期成长动能，今年以美元计的成长约在三四至三六％之间，第三季毛利率更可能冲上五九％，在市场对半导体库存水位升高、前景充满疑惧之际，台积电的法说会澄清了外界一些疑虑。

在这场法说会后，台积电在七月十五日大涨十七．五元，涨幅三．六六％，这是近期台积电最强力的涨势，盘中最高涨到四九四元，此后最高来到五○五元，而这正是五月中旬三度测试的底部，而且季线也正好在五○五元，这也代表了五○五元是台积电多空的要塞之地，台积电是全世界竞争力最强大的半导体公司，也是台湾股市的护国神山，把台积电当成指标，大致可以规划台股下半年的走势路径。

股市涨跌逐渐收敛

台积电的最低价四三三元，对照台股的底部是一三九二八，台积电到五○五元，台股的高点是一四九九六，如果把这个区间当成多空拔河，台股要越过一万五千点，台积电必须突破五○五元，若台积电回测四三三元，台股恐怕要重新测试一万四千点的底部支撑，台积电的四三三元与五○五元，也代表台股在这个千点的区间拉锯，这是观察台股下半年路径的指南。

如果台积电上涨突破不了五○五元，也跌不破四三三元，那么接下来台股可能就在千点的区间范围，等待基本面进一步的考验，全球股市经过上半年的冰风暴，现在进入下半场，世界的变数与考验仍多，必须有耐心加以拆解，我的想法是上半年全球股市的狂杀是在「杀空间」，大市值企业股价大跌，市值大蒸发，资产缩水有助于降低对通膨的心理预期，但是通膨的火烧起来，要迅速降温也不容易，于是上半年的股市是杀空间，下半场是以时间换空间，在股价大跌后，测试所有坏消息，像台股可能有千点空间盘旋，测试底部支撑，因此，过去两年投资人的激情逐渐消逝，融资余额大降，成交量愈来愈萎缩，这可能是下半年的常态，而股市的涨跌也会逐渐收敛，直到基本面真正水落石出。（全文未完）

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《先探投资周刊2206期》