台股相對承壓 聚焦能見度達二到三年的產業

台股示意图。 图／联合报系资料照片

针对近期盘势，安联投信台股团队表示，国际消息好坏参半，美欧股市持续整理。其中，杂音较多的为川普关税2.0、美国科技股近期走势较为震荡有关，台股相对承压；另方面，交投量能相对不足，也让台股走势相对缺乏往上力道。

安联投信台股团队表示，近期如费城半导体面临拉回整理、美指标科技股之一的财报表现与市场反应，以及市场传出川普上任后要对中国、加拿大、墨西哥等课征关税等杂音，都让台股面临短线调节压力。

就题材面，安联投信台股团队表示，除了AI概念股仍为盘面主流外，近期盘面包括 BBU 及电子原物料概念股，也多有表现。

展望后市，安联投信台股团队表示，预期关税提高势必影响台湾，但各出口品项冲击不一，每个公司议价能力、可取代性不同，成本转嫁能力将有所差异，例如技术先进公司的冲击将较小，而成熟制程可能较大。不过目前变数仍多。

安联投信台股团队表示，台湾有许多出口为中间产品、非终端产品，将如何课税，加上未来可能有些申诉机制，部分产品有机会获得关税豁免，实际关税也可能不像预期那么高，企业利润率应不至大幅下滑。此外，根据过去经验，美国GDP每成长1%，对科技产品需求成长3%，因此，美国经济维持成长，对台湾的科技产业仍相当有利。

就投资上来说，安联投信台股团队表示，我们仍看好股票趋势，将持续观察市场变化，不会特别因应短期杂音，但若发生长期结构性改变，公司竞争力或利润出现变化，就需适时因应调整。

策略上，安联投信台股团队仍建议，聚焦能见度达二到三年的产业，如半导体先进制程、AI伺服器、IP/ASIC、苹概、光通、电子纸等；产业成长集中于先进制程，相关供应链能见度佳；成熟制程价量皆承压，需留意终端需求；GB200出货在即，有利相关供应链业绩明年第一季淡季不淡。