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台積7奈米以下 AI 晶片禁銷陸外資：免驚衝擊有限

美国祭出对大陆新一波半导体禁令，台积电扫到台风尾，外资普遍预期冲击有限。（路透）

美国祭出对大陆新一波半导体禁令，禁止陆企寻求7奈米以下AI晶片代工，台积电因而扫到台风尾，各界高度关注。外资摩根士丹利、花旗证券，以及研调机构集邦科技（TrendForce）均对此发布报告，普遍预期美方新政对台积电（2330）冲击有限，集邦并估算，若相关规范发酵，将影响台积电整体营收约5%至8%。

摩根士丹利与花旗两家外资仍维持台积电「优于大盘」及「买进」等正向评级，目标价分别维持1,330元、1,540元。

摩根士丹利半导体产业分析师詹家鸿表示，台积电营收来自大陆云端AI半导体占比非常有限，仅约1%。其中，台积电主要大陆客户包括：晶片开发商算能科技（SophGo）、阿里巴巴旗下半导体晶片部门「平头哥」（T-Head）、以及如Meta-X等小型初创企业。

詹家鸿认为，大陆云端服务供应商（CSP）客户仍可透过其它途径进口美国晶片供应商的产品，如辉达（NVIDIA）的H20和英特尔（Intel）的Gaudi 3等。因此，即使面临此事件，对台积电潜在影响应极为有限。

花旗半导体产业分析师陈佳仪指出，统计整体大陆客户仅占台积电营收贡献约11%，且多为智慧手机与加密货币晶片等非AI应用。另外，随着对高效能运算（HPC）晶片向大陆出口的进一步管制，部分订单可能会转向受管控的晶片，如辉达的H20等，对台积电而言仍将带来正面效益。

集邦科技则认为，若美方新规范发酵，可能影响台积电整体营收约5%至8%，也将冲击大陆AI产业发展前景，但台积电可透过其他客户弥补相关订单，对其先进制程产能利用率影响有限。

集邦分析，由于全球AI晶片需求强劲，加上台积电对先进制程客户涨价即将生效，可望能稀释部分冲击。

集邦并指出，7／6奈米、5／4奈米及3奈米目前主要客户皆为欧美及台湾厂商，即使台积电可能面临美国新禁令导致部份大陆客户流失，预期可透过其他客户弥补。

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