台积超燃 大摩:Q4更旺

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿针对短期后市指出,AI半导体与苹果采3奈米制程的晶片产出,将是第四季关键成长引擎,看好营收季增9%,带动今年美元计价营收成长27%。且因营收规模放大,台积电有能力冲破3奈米制程稀释毛利率、台湾电费调涨影响压力,第四季毛利率小幅增长为55.5%。

放眼明、后年,摩根士丹利认为,除AI半导体营收明年再度倍增,IDM的为外代工趋势也会延续下去。首先,英特尔虽保持自行生产伺服器CPU,但会把更多PC CPU委由台积电3、2奈米制程代工;其次,三星将在2026年外包HBM4基底晶片至台积电的12、6奈米制程。

值得留意的是,台积电最近与客户议价也传来佳音,摩根士丹利证券调查发现,台积电在先进制程的议价相当成功,就连苹果最近都接受明年涨价。整体而言,考量需求极为强劲,加上要投资未来成长性,大摩重申,台积电明年会持续扩张资本支出,来到380亿美元。

台积电上次法说会预估第三季营收224亿~232亿美元,以1美元兑新台币32.5元汇率为基准,换算为新台币7,280亿~7,540亿,营收季增7.6%~11%。随台积电7、8月营收表现强劲,市场便已浮现第三季有机会触碰财测上缘的期待,9月营收表现果没令市场失望,带动台积电单季营收达7,596.92亿元、季增12.79%,满足市场高标准心理预期。