大摩:台积Blackwell代工不脱队
图/美联社
全球伺服器开支逐年变化
辉达(NVIDIA)近期接连遭到市场利空冲击,外资接连提出,可能取消原定B100 GPU量产与Blackwell平台商业化可能递延,连带对台系供应链造成冲击,幸好外资送暖,摩根士丹利判断台积电可赶上Blackwell生产时间;大和资本证券看好AI伺服器需求蓬勃,台链大厂鸿海、广达、台达电是受惠者。
在各种利空纷飞,且市场并未取得共识情况下,辉达股价连日回档,较6月18日触及波段高点时的135.58美元,已跌掉2成,台系AI供应链大厂也难幸免。然好消息是,2日虽下跌1.78%、收107.27美元,但较前一交易日跌势已放缓,显示市场逐步消化利空因子;若外资券商的释疑与力挺能重夺市场主流意见,反弹契机即将浮现。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出,投资者最近疯狂询问辉达Blackwell遇到设计或量产问题,将使出货递延数月。根据大摩最新晶圆代工供应链调查,Blackwell晶片生产仅会暂停二周,且在台积电锲而不舍努力下,第四季就会赶上进度。
据詹家鸿了解,原始的Blackwell设计已从第二季底开始生产,且任何原始设计问题都可以通过软体系统来改善。Blackwell的重新设计已在台积电完成,新版本第四季会开始大量生产。
海通国际证券电子研究主管蒲得宇的调查则发现,预计NVL 36架构将在9月中开始,NVL 72架构将在10月下旬开始,进度依旧在正常轨道上。
大和资本证券对产业的最新预测显示,受惠于AI伺服器需求上升,整体伺服器2024、2025年开支将攀升到2,030亿美元与3,390亿美元,这比大和资本先前所作乐观情境分析还要高出3%与35%。对应至台系供应链,广达在新一代AI伺服器领域中有不小市占,是主要受惠股。另外,台达电、嘉泽靠着打进CDU与UQD,也晋身重要受惠股之列。