台积电发布超预期财报，AI芯片涨价仍然供不应求

7月18日美股盘后，台积电发布了一份超预期财报。第二季度，该公司实现销售额6735.1亿元台币（约合208.2亿美元），高于分析师先前的6581.4亿元台币，同比去年大涨40%，环比增长13.7%；净利润达2478亿元台币（约合76.6亿美元），同样高于分析师预估的2350亿元台币，同比大涨近36%，环比也小幅提升近10%。

公司的毛利率相较第一季度也有所提升，达到53.2％，超过分析师预估的52.6％。台积电董事长兼总裁魏哲家预测，公司2024年的全年毛利率将稳定在53%上下。

按照官方给出的指引，台积电第三季度营收预计为224亿美元至232亿美元（上年同期为173亿美元），毛利率将在53.5%-55.5%之间。

过去一年，全球半导体行业经历了下行周期的库存调整，再加上3纳米芯片制程正经历产能爬坡，台积电的毛利率也出现了明显下滑，从2022年的60.4%滑落至2023年的54.4%。

而从今年开始，一系列改善其毛利率的利好因素开始浮现。

首先，去年拖累公司毛利率的3纳米制程终于迎来了普及应用。随着3纳米芯片将搭载苹果、安卓新机大规模上市，这一先进制程芯片（7纳米及以下）正式进入落地之年。苹果、高通、英伟达和AMD等公司，已经瓜分了台积电3纳米系列工艺产能，其他厂商也在排队竞购相关订单，有的订单甚至排到了2026年。

据中国台湾媒体DigitalTimes报道，台积电5纳米与3纳米制程产能利用率目前已达100%，其中3纳米为应对各厂商需求加速扩产，下半年月产能将逐步由10万片拉升至约12.5万片。

台积电在二季度财报中表示，3纳米制程的需求如今“非常强劲”，已贡献了二季度晶圆总收入的15%，一季度时这一数字为9%，去年全年仅为6%。5纳米和7纳米分别占35%和17%。目前，先进制程芯片整体约占其晶圆总收入的67%，成熟制程芯片（28纳米及以上）约占23%。

该公司的2纳米也已提上日程。据魏哲家透露，客户对于2纳米技术的反应“非常积极”。按照公司此前制定的时间表，2纳米制程预计将在2025年下半年开始启动大规模量产。

另一个利好因素来自涨价。今年6月份，台积电宣布对旗下代工服务涨价，主要针对先进制程工艺，3纳米和5纳米是重点目标，其中3纳米和5纳米的AI产品涨价5%-10%，非AI产品涨价至多5%，先进封装价格将上涨15%-20%。

涨价迅速获得了大客户的力挺。英伟达CEO黄仁勋在评论台积电涨价时提到，考虑到台积电对全世界和科技业的贡献，公司的价值被严重低估。不止英伟达，苹果等多数客户也已同意台积电上调代工价格，以换取可靠的芯片供应。摩根士丹利、高盛等机构一致看好涨价有助于改善台积电的毛利率。

当前，半导体市场仍未彻底走出下行周期，在需求恢复上呈现分化趋势。在下游终端设备中，AI服务器和AI手机的需求是目前市场最主要的两大增长项，其中又以算力市场抢购的AI服务器需求最为旺盛。传统的智能手机与PC、汽车电子目前没有明显的上涨迹象，需求依旧低迷。

国际市场研究机构Techinghts观察到，全球半导体市场的整体需求正走出低谷，缓慢恢复，现阶段这一波的增长主要还是来自生成式AI爆发带来的机遇。

魏哲家也表示，由于市场需求太过旺盛，台积电目前在AI上的产品及服务，包括先进制程工艺与先进封装技术（CoWoS）等等，产能规划依然赶不上变化，远远无法做到“供需平衡”。按照他的估测，预计要到2026年的某一个季度，公司才能努力实现供需平衡的目标。

有了上述一系列利好因素的提振，台积电本月的股价强势上涨。8日，台积电市值一度突破1万亿美元，今年年初至今，其股价已经涨近66%。

但在今日发布财报前，台积电股价曾一度下跌近8%，之后有所回涨。截至发稿，该公司盘前股价上涨了3.9%。