台积电下半年产能利用率 高盛溜滑梯式下修

台积电近期杂音偏多，除外资提出产能利用率有下修风险之外，地缘政治风险导致股神巴菲特卖股，加上市场传出扩产计划放缓，以及美国晶片法对台积电的实质影响等，在在牵动机构法人敏感神经，不难想见，台积电法说前镁光灯不会移开。

高盛本次一口气基于高效能运算（HPC）事业需求减弱，调降5奈米制程产能利用率预期，再考虑非3C业务偏弱冲击成熟制程，下修8吋晶圆代工产能利用率，同时，因智慧机需求未有明显成长，维持对7奈米制程下半年产能利用率55％的预测值。

有鉴于5奈米制程需求降低，高盛证券将台积电2024年资本支出估计值从360亿美元，下修到320亿美元；2023年资本支出推估则维持320亿美元，为台积电资本支出估计值下缘。所幸，台积电3奈米制程需求依然坚实，推估3奈米制程2023年占营收比重7.1％，为少数传来好消息的制程节点。

必须注意的是，外资示警台积电短、中期营运前景，却无一降评，仅为推测合理股价的调整，尤其高盛证券虽一个月内两度调降股价预期（从708元降至675元、本次再降到630元），但维持「买进」投资评等；高盛强调，台积电凭借强大的技术领先优势，掌握半导体内含价值提升与HPC需求的长线商机，就算短期展望颠簸，仍看好未来几年可以达成营收年复合成长15％～20％目标。