利率下滑 REITs迎修复机会

REITs基金绩效

市场高度共识认为美国联准会9月降息，投信法人表示，过去两年受利率上升冲击、股价表现落后的REITs，有望在经济软着陆情境与降息环境中，迎来评价修复机会，成为债券和高评价科技股之外掌握降息投资机会的选择。

复华全球资产证券化基金经理人张正宇指出，REITs具高股息特性，但行情对利率走势较为敏感，过去2022年起美国联准会快速升息，REITs评价受压陷入熊市，但当利率下滑时，因未来租金收入的折现价值提升，有利于REITs评价上升。统计全球REIT指数下半年来因债券利率下滑，推升行情震荡走扬，波段涨幅逾1成，表现比全球股市还亮眼，进一步推升REITs基金绩效表现。

目前美国REITs股价相较于净资产价值折价约1成，低于过去近20年来平均水准，预期未来随着降息循环展开、市场利率下滑，REITs股价有机会因评价修复，而具有较佳的反弹动能。因应景气放缓预期未来次产业表现分化，目前配置主轴将以资料中心、仓储、医疗等具长期成长的趋势次产业为主轴。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝认为，这次联准会降息因素与2019年比较类似，即通膨持续下降而非经济陷入衰退，前一次降息前三个月RMZ指数上涨2.8％，降息后三个月指数上涨7.9％，显示降息后对REITs股价的确是有帮助的。

REITs次产业展望普遍正向，资料中心大幅受惠生成式人工智慧推动超大规模需求，上半年租赁再创历史新高；AI伺服器支出超出预期，预计今年主要云端业者伺服器资本支出将成长42％至1,770亿美金，明年再增加14％，龙头业者将持续受惠。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队预期，受惠联准会降息预期，今年以来长照医疗REITs类股落后补涨估值潜力，及美国地产类股第二季财报强劲开局等因素提振，带动指数今年以来涨高。