REITs评价下修尾声 涨升可期

通膨与REITs同店营业净利

虽然近一年通膨升高，但REITs透过上调租金，租约保障、价格延后反映等支撑，营业净利成长率强劲，凸显在通膨高涨甚至停滞性通膨等情境下，所受影响相对轻微。投信法人表示，美国REITs经过一年评价下修将结束，预期2023年指数将步步高升，建议目前震荡整理期逢低分批布局，以掌握涨升行情。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，2022年美国REITs获利预估持续上修至14.2％，2023年获利成长预估则仍有6％。工业类持续在景气高峰上，高阶物流中心需求畅旺，续约租金持续提升30％以上，承租率也创新高到97.9％，目前仍有4成租金未反应市场价格；旅馆业受惠商务活动变多以及出游团客带动下，住房金额已高于疫情前20％，每日住房率也维持60～70％，获利急速回升；电信业者对5G资本支出将持续提高，对租赁电塔业者的成长动能有保障。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队强调，医疗保健REITs平均股息收益率达5.5％、远高于整体REITs平均的4.2％，股利率持续名列前茅，且持续受惠入住率攀升与租金上涨的基本面改善，2022年前三季收入和利润续增。

野村全球不动产证券化基金经理人李雅婷分析，不动产次产业虽然面临升息及经济衰退挑战，但目前需求仍大于供给，在资产配置选择上将商业房地产视为固定收益资产的替代来源，开发公司的定价能力仍然良好，后市持续看好。

群益全球地产入息基金经理人杨慈珍表示，在抗通膨投资标的选取上，不妨留意提供稳定配息收益的REITs基金。一般而言不动产租金会随通膨走升提升，因此可将REITs视为抗通膨资产。

大华银新加坡房地产收益基金产品经理何彦樟指出，新加坡疫情解封带来观光商机，办公室需求上升，对新加坡REITs有正面帮助。目前看好包含工业、零售及特定饭店REITs，评价也相对具有吸引力。及澳洲物流REITs，因其供应有限、租金成长展望佳。