利率下降 REITs反弹可期

依景气动态调整债券配置

2022年到2023年美国REITs因升息承压，出现过去十年最深的折价。但从过往历史分析，市场利率见顶一直是REITs多头催化剂，搭配目前具吸引力的价值，REITs在2024年反弹机会可期。

日盛长照产业收益不动产证券化基金研究团队表示，REITs产业类股相对整体标普500具备较低本益比与较高获利成长率，美国标普500本季度有近半数企业每股盈余（EPS）财测（预估2023／2024财年）优于预期，其中REITs产业EPS财测优于预期比例达64％，显示多数企业营利遭低估、后续将具上修潜力。

长照REITs市场利多主要来自美国总经健康，物价升幅放缓之际，就业市场亦无虞，经济朝软着陆前进将有助于地产市场稳定发展，加上2024年降息趋势仍未改变，美国房市压力可望因利率下降渐减，且较低的利率环境也有助于企业投入健康照护与医疗保健领域积极度提升，预计REITs与医疗保健族群都将具正向发展。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝说，短线来看评价偏低的商办、自助仓储、住宅还有向上动能；长线来看，成长较高也较明确的养老社区、工业、通讯、资料中心较能突破高点。

元大全球不动产证券化基金研究团队表示，REITs基金除稳定收取租金，若标的能结合生活趋势，营运成长也可望持续带动股价，例如在物流、仓储、5G等需求提升下，相关工业房地产、自助仓储、通讯电塔设施相对具有表现具有表现机会。

复华富时不动产ETF经理人许忠成表示，市场法人认为，联准会今年将有多次降息机会，预估随市场利率走低，除了可缓解抵押权型REITs高杠杆的资金成本，资产评价回升更备受关注。

合库全球核心基础建设收益基金投资团队表示，目前基础建设类股评价偏低，同时各国政策持续积极投入经济型（如电力、再生能源）、社会型（如医院、长照中心）及演进型（如数建中心、卫星）等基础建设开发，以增强国家竞争力，加上基础建设与公用事业类股有稳健的股利收入可供配息，此时是进场布局的好时机。