美利率弹升 REITs震荡现买点

复华全球资产证券化基金经理人蔡佩珊表示，尽管先前美国联准会近期偏鹰派言论使REITs指数震荡，不过随经济活动、就业市场持续改善，将使REITs租金收取率与出租面积逐步改善，有利REITs企业获利回升。

预估2022年全球REITs营收年增率预估将从前两的负成长，转为各区域全面正增长，并进一步提升获利表现，看好电商带动的物流、数据中心REITs，以及先前受疫情影响的零售业物件。

法人认为，俄乌事件对北美REITs影响不大，反倒是受利率弹升影响较大，因今年以来，因美国利率明显弹升，使REITs表现远不若去年亮丽，但路博迈也表示，从经验来看，即使利率弹升对REITs也只是短线影响，在景气持续稳健扩张的背景下，REITs的未来表现依旧可期。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝表示，美国REITs因为属于内需产业，企业获利不受俄乌冲突直接影响，其高息防御特性反而能吸引资金，因此在此期间受到的冲击也会较低，股价跌幅会较少，较美股主要指数抗跌许多。

由于去年第四季REITs财报近七成优于预期，对今年展望也保持乐观，提供有利的下档支撑。目前美国REITs股价较净值（P/NAV）折价约15％，是近一年多来的低点，非常有长期投资的吸引力。

除了来自利率弹升的影响外，近期相关房市指标连续几个月呈现成长减速，也是REITS修正的原因之一，路博迈表示，房价、租金成长降速主要受到供给端缺料缺工冲击成交量所致，但市场需求仍相当强劲，预期未来房价、租金、出租率等都能维持高档，持续有利REITs营收。

举例来说，像电塔REITs近期出现波动，但未来营收预估仍续上调，因5G布建仍为长线题材，且美国各大电信商的投入金额不断加大，电塔REITs股价修正反而提供良好加码机会。