美国REITs 拉回是买点

展望后市，台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国REITs在基本面明显回温下，大行持续上修REITs产业获利，吸引国际主被动基金涌入，今年累积主被动基金流入70亿美元，一反去年一整年流出108亿美元的颓势，并为2015年以来首次净流入，预期RMZ指数有机会向上挑战1500点大关，若短线拉回修正至1,350点附近为绝佳的中长线买点。

李文孝表示，由于全球资金仍充沛，同业并购案增加，有利REITs整体评价提升。此外，产业因建造成本上升而降低供给，在需求仍强劲之下，定价优势将趋向房东。更重要的是，通膨缓步上升，REITs未来几年租金表现将水涨船高，有利于对抗通膨上升压力。

另一方面，美国REITs股利率3％与公债有高达150bp的利差，深具吸引力。在利多汇集下，美林经理人调查显示REITs目前是超额配置的产业选择，未来二年多头行情看俏。

李文孝表示，美国REITs各产业普遍呈现齐扬的荣景，在住宅类方面，独栋宅及学生宅同店净利连二季维持增长，所有型别承租率皆上升，5月承租率已都在97％之上，租金今年也开始逐月上升；旅馆业方面，近期住房率回升至六成之上，中小城市、郊区、度假胜地旅馆恢复较快；零售业今年关店数量相较前两年大幅下降，存活下来的都是转型或成本控制得当。此外，第一季租金收取率皆提高，多数公司获利因承租活动增加而超越预期，同店净利大幅回升，未来几年获利持续上修，提早回至疫情前水准；个人仓储供需趋向卖方市场，租金去年落底后快速弹升，每呎租金创新高。