野村：台积拉回就是买点

外资提半导体投资策略

台股近期遭遇美股回档拖累，半导体族群士气难免受波及，所幸晶圆代工龙头台积电单月营收改写新高纪录，野村证券最新指出，后续不排除半导体产业还有打第二只脚可能，但正式定调「拉回就是买点」策略。

晶圆代工龙头台积电将于15日除息，每股配发2.75元现金股利，共将配发713亿元，预计明年1月12日发放。法人指出，过去13次每季配息都顺利填息，吸引小股东回头布局，根据集保结算所统计，截至上周为止，台积电股东人数回升至144万7645人，单周增加1.39万张，为连四周下降后回升。

台积电虽然刚写下单月历史新高营收纪录，与花旗环球证券半导体产业分析师陈佳仪预测11月营运是台积电短期高峰，不谋而合；然从另一个角度看，她也提醒，台积电从12月至明年上半年营收可能没那么亮眼，不要轻忽还有挑战，接下来就看市场对后市风险的消化速度。

野村证券半导体产业分析师郑明宗直言，半导体股得益于企业法说会提出「最坏状况近在眼前」的下修言论，更多投资人预期产业景气明年上半年落底，加上美国CPI数据优于预期，市场担忧的升息压力得到舒缓，族群股价10月底开起反弹，但随股价反弹至今，切莫忽视现在偏高的库存水位，强调半导体族群明年上半年获利风险仍大，产业状况可能打第二只脚，然好消息是，研判股价即将逃脱底部，回档加码策略正式成形。

野村认为，市场对半导体族群获利下修潮将延续到明年上半年，届时随基本面脱离谷底，仍看好股价先一步反应，有机会于本季、明年首季触底弹升。同时，野村所做实证研究还显示，从过去20～25年经验看，无论是美股或台股，修正通常在第四季或第一季结束，因此，经过一整年熊市修正后，对明年行情更加乐观。