美长债殖利率走升震荡缓解 陆、韩股市首见明显净流入

美国总统拜登签署了1.9兆美元的纾困方案之后，之前由长债殖利率上扬所引发的市场震荡已趋缓，在科技股与景气循环股的联手带动下已明显收敛，不但让美股在上周收复失土，就连外资在亚洲也开始出现策略性的布局，在亚股当中，除了大陆与韩国再次出现明显的资金净流入之外，各地股市也是涨多跌少。

根据统计，上周外资对韩国股市大幅买超18.76亿美元，高居亚股之冠，另对大陆股市亦买超10.23亿美元，且另一方面对台股卖超也收敛到0.21亿美元。虽然外资对东北亚态度不一，但大陆股市受到政策调整与高价股回档的影响，大盘在上周下挫2.21％，反观台、韩股市指数在上周却分别上涨2.52％与0.92％，显示亚洲科技股的震荡逐渐趋缓。

东协股市在上周的表现与东北亚相似，虽然印尼、菲律宾与越南依旧承受外资卖超压力，但除了菲律宾外，其余东协股市在上周皆以上涨作收。至于印度股市上周吸引2.93亿美元的外资净流入，股市也上涨0.76％，显示印度2021年的财税改革，对当地股市的积极作用仍在发酵中。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，投资人可能还处在科技股震荡的氛围中，但根据历史经验，自Nasdaq 100指数在1985年挂牌交易以来，指数从高点修正10％的次数高达40次，但之后的半年，该指数的平均涨幅达15.9％，一年后的平均涨幅更达到24.5％，显示科技股即使出现了技术性的卖压，但其修复的能力却十分强劲。

林雅慧表示，在拜登签署了1.9兆美元的纾困方案后，搭配行政当局宣称计划要在5月前让全美成年人完成接种疫苗的目标，使得市场预期美国今年的经济增长力道可能会胜过大陆，并带动全球经济进一步复苏；这也使得周期性股票在近期出现价格大涨，并反映在亚洲的大陆、印度、韩国、台湾，甚至东协相关类股上。

林雅慧指出，全球股市现在已经出现了轮动效应，对亚股投资者来说，现阶段采用区域型的策略分批配置，反而有机会掌握成长型股票与价值型股票的轮动效应。

摩根中国A股型产品经理张致宁分析，过往在农历年前，中国人行都会释放资金供应中小企业的需求，因此市场自然预期年后会出现人行回收资金的预期，再加上香港不久前宣布调升股市印花税、北京官方也针对大型电商龙头开罚等政策的干扰，使得大陆股市自农历年后出现较大调整。

张致宁指出，大陆最新经济数据显示该国出口增长强劲、信贷数据也优于预期，证实了人行货币政策快速转向的机会极低；此外，工业生产者价格指数(PPI)也已摆脱通缩，根据过往经验，此数据反弹将同步带动大陆工业企业与新兴市场营业利润率，显示大陆股市仍有进一步上扬空间。