从信誉到信仰 三杠杆撬动A股
（设计划面）
今年以来，上证指数从1月4日的2440点起涨，到4月3日收盘3216点，累计涨幅近32%。有分析人士认为，这次并不是由资金杠杆带来的牛市，而是三种另类杠杆撬动的牛市，这三种杠杆即资讯杠杆、信仰杠杆以及信誉杠杆。
华泰证券研究所李超团队近日首次提出「资讯杠杆」之说。他们认为，2019年以来，市场否极泰来的演绎超出预期，外资回流孕育赚钱效应，进而吸引散户入场促发本轮股市上涨。李超团队认为，智慧手机和社交软体的快速发展和广泛渗透使资讯出现几何式快速传播，即「资讯杠杆」，其能够强化散户投资者的羊群行为、放大市场波动率。
杠杆若在 机会就在
其实，除了资讯杠杆之外，还有两大另类杠杆引人关注。第一是信誉杠杆，2014年5月26日，知名经济学家、现任恒大研究院院长任泽平辞职下海，当时他任职于国泰君安研究所，进入市场不久即喊出「党给我智慧给我胆，5000点不是梦」，而在一年之后，沪指真的来到了5178点这个高位，任泽平也因此红极一时。
而今年首季最后一个交易日，国泰君安研究所所长、任泽平的伯乐黄燕铭振臂一呼，率先喊出了「反转行情」。而在此前不久，国泰君安环球首席经济学家花长春就曾表示，乐观看待经济形势。3月出来的PMI资料的确非常好看。有业内人士表示，国泰君安的影响力不可忽视，其声音更是要认真对待。至少2014至2015年的牛市信誉还在，在这种信誉杠杆的加持之下，市场是会有反应的。这种信誉杠杆也存在于天风证券的赵晓刚等人身上。
第二是信仰杠杆。这种杠杆来自于对某种神秘力量的信仰。在过去近两个月的牛市行情当中，市场的技术走势也曾多次走到危险的境地，比如3月29日，若市场仅仅只是出现一个小反弹，指数就是背离走势，情绪会大受影响，而此时恰如其分地出现了一个大反弹，将背离走势彻底改变；再如2月25日、3月12日、15日至18日的走势，也出现了同样的情况，皆是在大盘即将扛不住的时候，有一股神秘力量出手。
改革牛2.0 六领域突破
分析人士认为，改变几次该跌不跌的走势足以影响整个市场的情绪，让投资者对这种力量产生信仰，并逐步将投资者的牛市情绪培养起来。除对于神秘力量的信仰之外，市场对于科创板推出之前，市场不会有大波动的信仰也十分强烈，连外资机构高盛都因此大肆唱多。
2019年初开启的这一轮牛市主要逻辑是什么？这是当前市场最为关注的问题。任泽平2014年在业内首先提出「改革牛」的分析框架和逻辑体系，在市场广为流传，他认为，这一轮是「改革牛」的升级版即「改革牛2.0」。