景气复苏预期强烈 亚股气势如虹

受到美股与国际股市连续多日上涨的带动，台股在17日大涨将近560点，创下史上第二大单日涨点；然除了台股之外，在春节连假期间，亚洲股市的表现也气势如虹；除了大陆、印度与韩国股市连续两周吸引外资净流入之外，在景气复苏预期的影响下，外资对菲律宾在连续流出12周之后首度翻正，对其他东协国家的净流出也明显缩小到1亿美元以内，让东协股市在上周表现收红。

根据统计，外资在上周净流入大陆13.62亿美元，并同步买超印度股市9.16亿美元，显示在全球景气复苏的带动下，新兴亚洲的前两大经济体已成为资金最大的受惠对象；更让大陆与印度股市在上周分别上涨5.88％与1.60％；而且受到大陆、印度两大经济体的带动，东协股市在上周的表现也全面收红，泰国、印尼、马来西亚、菲律宾与越南分别上涨1.71％、1.89％、0.92％、1.26％与3.66％。

较特别的是，在台股进入春节休市期间，韩国股市也吸引了1.86亿美元的资金净流入，股市虽然小跌0.93％，但全年涨幅仍超过7％，与大陆、印度、台湾等东北亚股市并列今年涨幅前四强的亚洲股市，可见全球景气复苏与科技产品的出口扩张，东北亚股市的受惠程度最大。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，现在有多个国家开始进行疫苗接种计划，已让市场预期今年疫情对经济的影响有望趋缓；加上拜登政府1.9兆美元纾困方案也可望有所进展，因此也刺激国际资金加速流进和景气周期连动较大的新兴市场。统计自今年以来至2月16日，MSCI新兴亚洲指数上涨13.8％，MSCI新兴市场指数也上涨11.7％，明显优于以成熟市场为主的MSCI世界指数5.3％；而在MSCI新兴亚股指数中，又以大陆、韩国、台湾等东北亚股市所占的权重较高，自然也让新兴亚洲股市引领全球股市的表现。

林雅慧表示，包括台湾、韩国、印度在内，今年1月已有多个亚洲市场的制造业PMI指数创下近12个月的高点，大陆在2020全年对美国的出口总值更逆势成长8.8％，显见过去的中美贸易纷争，并未改变中美对彼此经贸关系的依赖；由于拜登新政府的施政较有可预测性，搭配今年又是大陆第十四个五年计划的第一年，所以在全球景气复苏的过程中，亚洲将扮演重要角色。

林雅慧强调，近期新兴市场企业陆续发布去年第四季财报，市场预期包括大陆、南韩及台湾企业获利均可望有双位数正增长；而资讯科技、通讯服务及医疗保健等受惠于疫情的产业，则可望延续前几季强劲的获利动能。

摩根中国A股型基金产品经理张致宁分析，虽然大陆制造业的PMI动能已在1月回落，但大陆汽车销售却来到了近三年的高点，且截至去年底为止，当地餐饮业收入也已回到疫情爆发前的水准，就连电影票房与酒店入住也接近完整复苏，显见就算2月大陆的制造业PMI仍可能受春节停工影响而相对疲弱，但大陆经济整体复苏的态势也并未扭转。

张致宁表示，根据历史经验，受惠于农历新年的节庆消费旺季、以及3月全国人大、政协两会召开的政策提振，A股在农历年后的表现通常都是涨多跌少，且平均涨幅还会逐步扩大。年后可观察企业财报表现，预期银行、金融等周期性产业盈利有望明显改善，而科技、消费与医疗保健等新经济族群，也将受惠于双循环战略与长期增长趋势，成为资金竞逐的重心。