看好景气复苏 东北亚股市外资全面净流入

全球科技股在过去一周仍有起伏，但在美国联准会（Fed）主张将把目前的超低利率延续到2023年后，市场也一改先前观望的气氛，对全球景气复苏看好的程度亦超过先前预期。受此影响，外资再度全面返回东北亚股市，除了大幅买入中国股市之外，台股更摆脱了外资连九卖的现况，南韩与印度更同步吸引了外资净流入，仅有东协股市仍维持外资净流出状态。

根据统计，九月以来外资对亚洲股市买少卖多，只有在8月31日当周与9月7日当周，外资合计对马来西亚和越南各小幅买超0.17亿美元与1.68亿美元，对其余亚洲股市则全面卖超。但进入9月14当周以来，外资对亚股一改先前保守的态度，大举买超中国股市16.02亿美元，台湾与韩国股市也分别净流入9.85亿美元与5.56亿美元，即使是新冠疫情却诊人数已窜上全球第二的印度，外资在上周依旧买超当地股市3.84亿美元。

东协股市则还是维持先前偏弱的格局。受到泰国政治动荡、印尼重启经济封锁、以及菲律宾八月份制造业PMI指数继续下滑到47.3的影响，外资对三地股市分别卖超1.17亿美元、2.59亿美元与0.78亿美元；另外，仅管越南股市8月份的表现相当出色，甚至还超过了美国那斯达克指数，但外资在上周仍净流出0.49亿美元。

摩根投信环球市场策略师林雅慧表示，最近市场变数非常多，除了中美之间的纷争外，在大陆和印度之间、欧洲与俄罗斯之间的地缘政治也成为投资变数，即使是大家最关注的新冠疫苗，各种好坏消息也纷踏而至。但美国联准会上周主张把目前的利率水准延续到2023年，以及企业获利比市场预期更强劲，都让全球经理人对市场后市的展望比先前更乐观。

林雅慧指出，美国联准会再次强调新冠疫情对美国中期经济前景仍构成不确定，不过在美国联准会「平均通膨目标」的新货币政策框架下，未来美国通膨在一段时间内会适度地高于2％，可见面对下一季，即便有美国总统大选的变数，但却是长期投资的绝佳考量点。

摩根中国A股型基金产品经理张致宁补充，大陆8月的工业生产成长5.6％优于市场预期，代表全球的需求有提升，且大陆当地的零售销售跟去年同期相比也增长0.5％，是今年以来首度回正，随着十一长假与光棍节等节庆即将来临，在金九银十的效应提振下，大陆景气复苏动能有望加快。

张致宁说，今年前八个月，大陆境内股票型基金的募集规模已创下1998年来新高，且上半年散户透过共同基金间接投入市场的资金达4,877亿人民币，甚至超越了直接投资3,400亿人民币的规模，预期在增量资金与旺季效应的双重加持下，大陆股市在第四季会有持续有表现空间。

林雅慧表示，美银美林九月份经理人调查显示，有58％的受访经理人认为目前是新的牛市开端，甚至还有超过八成的经理人认为全球景气在未来12个月将持续好转；因此，九月份投资部位变化也出现轮动现象，经理人也从之前聚焦的科技、医疗与大型股，开始分散至工业类股与小型股，同时也增加了价值型股票的比重，显示分散投资是目前较佳的投资策略。