台新：美国REITs补涨行情可期

受到新冠肺炎冲击实体店面销售动能，以及疫苗施打进度落后的影响，导致美国REITs自2020年以来的涨势相对落后，展望后市，台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，拜登上任后会加速疫苗施打进度，并有机会提出更大经济刺激方案，此外，目前美国REITs股利率水准3.5％与公债利差高达220bp，远高于历史平均130bp，将有利REITs展开补涨行情。虽然美国REITs短期指数陷入狭幅整理，但长线将逐季走阶梯式上涨，RMZ指数（美国REITs指标）若在1,150点附近，为中长线绝佳的买点。

李文孝指出，美国经济指标维持稳健，1月ISM制造业指数维持在58.7的高档水准，1月ISM服务业指数续升至58.7，为2019年2月以来最高，且已连续八个月扩张。而在低利环境下，房市明显转热，根据「房地美」（Freddie Mac）报告，30年期的平均「定率型抵押贷款」（FRM）跌到2.71％，几乎是历史新低的房贷利率，带动成屋销售激增，据「美国全国房地产经纪人协会」统计，美国去年12月成屋销售较11月小增0.7％，年比增幅劲扬22％，全年成屋销量增至564万户，高于前两年的534万户，更写下2006年以来最高水准。

李文孝表示，就产业表现分析，美国去年第四季租金收取状况持续改善，旅馆因年底节庆而住房率上升，零售业租金收取平均在90％，其余产业皆在95％以上，已跟疫情前差异不太大；工业类持续在景气高峰上，高阶物流中心需求上升，第四季新约租金持续提升10％～15％，承租率也提高；数据中心受惠企业外包与云端应用大幅增长而获利激增。分析师将美国REITs在2021年整体获利成长率上修至6.5％，目前P/NAV折价 5％，股价仍属偏低，可望吸引长线买盘或法人机构加码。