价值型当道 REITs补涨行情看好

随着疫苗开发疫情可望好转，全球景气将持续走向复苏，观察全球就业市场复苏速度虽缓和，2020年表现不佳的REITs，近期有不一样的走势，展开落后补涨行情，法人表示，制造业、房市强劲复苏，在积极财政、宽松货币与疫苗普及下，预期Q2以后全球经济复苏也将加速成长，通膨题材将有利推升REITs租金和资产价值的成长。

元大全球不动产证券化基金研究团队表示，目前全球REITs殖利率仍有3.8％，受疫情影响的部分行业(如零售、办公室等)在去年暂停股利发放，预期今年将恢复股利配发政策，也是REITs市场的利多；今年是疫后经济复苏站稳脚步的一年，REITs从疫情受害股走向疫苗受惠股的趋势已确立。

元大全球不动产证券化基金研究团队也说，就区域配置来说，较看好疫苗施打速度较快的国家，经济恢复增速较全面且稳健，也能带动企业加大股东回馈等计划，因此较看好美国、英国、日本和香港的表现。至于看好产业，则更看重受惠疫苗普及的景气连动高、经济正常化的题材，如零售、办公室和饭店等，以及长期成长趋势、获利稳健成长的工业和特殊型行业。 北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，今年资金明显转进价值型产业，目前美国REITs股利率水准3.2％与公债利差高达160基本点，远高于历史平均130基本点，也大幅优于美股股利率水准，但股价却大幅落后科技股，可望吸引长线价值型资金进驻。

李文孝说，在通膨压力升温下，REITs主要收入为不动产租金，股息收益较稳定，一般配息也会来得较高，相对具保值力，此外，几乎所有商业租赁契约都有防通货膨胀的条款，租金会随着高通膨而增加。

根据统计，北美REITs次产业股利率来看，零售业、多元以及医疗类的股利率都逾4％，因此，李文孝表示，有很多投资人会利用 REITs 的特性来做为生活中固定现金流的收入，REITs为绝佳的抗通膨资产。

野村全球不动产证券化基金经理人李雅婷表示，随着疫苗推出和生活恢复某种常态，大部分不动产公司对前景抱持乐观期待，市场预估2022年净营业收入成长率可达到3％，含旅宿业的净营业收入成长率则可达5％，反映了对疫情后消费者重返商务和休闲旅行的乐观预期，但在家工作的大趋势仍将对不动产业产生持续影响，未来投资REITs关注重点在于获利成长潜力、物业品质与评价水准。