通膨攪局，聯準會成為放羊的孩子？

历经两年的高通膨与高利率，全球投资人引颈期盼通膨降温与联准会降息。联准会原本预估今年会降息3次，但近期公布的美国3月CPI年增率高于预期，动摇了市场对于联准会对于降息的乐观预期。如果通膨无法如预期般放缓，联准会可能让紧缩政策维持更久，而对于债券的投资人而言，还能相信联准会对于降息的决心吗？

高利率环境持续

市场目前已逐渐接受美国经济强劲的事实，不过对于利率影响未来经济的预期仍有落差，预估美国 10 年期公债殖利率会在高档盘旋，考量整体投资上的风险，建议投资人逢低布局优质的高品质企业。虽然市场对降息时程的预期延后，但即便延后启动降息，如此对投资级债仍是正向！投资级债的持有者无须纠结降息时程，反而可享更久的高殖利率优势，不但能收进债息，未来还有价格上涨空间可期！

资料来源： Bloomberg，野村投信整理，资料日期：2014/4/11~2024/4/9。以上采彭博美国投资级公司债指数。投资人无法直接投资指数，本资料仅为市场历史数值统计概况说明，非基金绩效表现之预测。

不纠结降息时程

想投资债券的投资人，总是纠结在何时进场？与其臆测联准会将采行何种降息方式，还不如多多抓紧正处于甜甜价的美国投资级公司债！即便历经2023年第四季的强劲反弹后，美国投资级公司债的价格仍大幅低于过去十年的平均值与票面价格！且经研究，过去十年当指数价格低于95元以下进场，随后均有出色表现，目前的价格相当具备投资潜力，「现在」就是最好买点。

资料来源：彭博, 野村投信整理。资料日期：(上)1994/4/11~2024/4/9， (下) 1994/3/25~2024/3/25 日资料，当指数价格低于95，将指数未来12个月报酬率纳入统计；*指数价格为指数面额加权价格。以上采用美银美林美国投资级公司债指数。投资人无法直接投资指数，本资料仅为市场历史数值统计概况说明，非基金绩效表现之预测。

不担心通膨搅局，投资级债这样买

美国消费和就业数据强劲导致通膨顽强，因而联准会仍暂停升息，但市场预期今年仍可望迎接货币政策转向！在这等待期中，该怎么进行债券投资才聪明呢？建议投资人可以借由高盛投资级公司债基金(本基金之配息来源可能为本金)轻松进行配置！根据基金资讯观测站统计资料，高盛投资级公司债基金(本基金之配息来源可能为本金)为境外投资级债基金中国内投资人持有金额项目排行第一名(1)。本基金目前持债数目接近700档，以美元投资级债为主，持债比重达96.8％(2)，而美国投资等级债发行企业，大多数营运多以美国国内为主，因此较不易受到地缘政治风险影响基本面，值得投资人纳为长期投资的债券资产核心部位。

资料来源：高盛，野村投信整理，2024/02/29。以上公司仅为资产配置说明，非为投资之建议；以上比重%为持股占基金净值百分比，惟基金投资组合将因时而异，请投资人留意。投资人申购本基金系持有基金受益凭证 ，而非本文提及之投资资产或标的。决定投资标的信用评等方式为采用国际信用评等公司标普的长期信用评等(以最高者计)。(1)资料来源：基金资讯观测站(https://www.fundclear.com.tw/home)；资料日期截至2024/03/31。(2)资料来源：高盛，野村投信整理；资料日期：2024/02/29。

接下来市场将焦点将持续关注于FOMC会议，联准会的货币政策动向仍是牵动金融市场变化的重大因素。美国经济前景具备实际经济数据支撑，投资等级债当前评价面具吸引力，也兼具防御力，可作为平衡资金波动的好工具！建议投资人不要错过息利双收的入手时机，掌握美国联准会启动降息循环的投资契机。了解更多：【即刻入手】

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