刺激通膨 联准会下月可能再降息

路透报导，宏利投资管理周四表示，美联准会（FED）在预期经济可持续扩张的情况下依然降息，反映当局对通膨和通膨预期的关注远高于其声明所指，因此预计美联准会要达到「重燃通膨」目的需要降息两至三次，下一次估计可能在9月。

宏利首席经济师兼宏观经济策略部主管Frances Donald在其评论中指出，市场对美联准会决定展开降息行动似乎存在两种不同的敍述，分别是「宽松周期降息」和「预防性降息」。前者像传统的宽松周期减息，意味着联邦公开市场委员会（FOMC）将把利率下调至0％或更低，而美国10年期国库债券收益率亦将降至零；后者则会作出一次或两次减息，一般合共减息75个基点，目的为抵销美国经济增长短期内的周期性疲弱。

「美联储这次降息与预防性减息阵营的看法较为吻合，但亦可能正在实施一个重要变奏版本，我们称之为重燃通膨的降息行动。」她说，「其主要目的并非支援短期经济增长或应对经济衰退风险，而是用以刺激结构性通膨达至超预期水准，以及重燃持续疲弱并已偏离2％目标水准的通膨预期。」

她并指出，典型的预防性降息和重燃通膨降息的理论不同之处，在于央行不会因为经济重拾增长而结束鸽派政策的立场，只有当通胀持续高于2％时，央行的宽松立场才会结束。这意味着美联准会在减息结束后，很可能长时间维持利率不变，维持利率不变（减息结束后）的时间较「预防性」更长；以及风险资产应可受惠于偏低利率和经济增长转强。