投行看空美股 现金为王

由于忧心美股夏季反弹行情只是批着牛皮的熊市反弹，导致华尔街再度弥漫谨慎氛围。高盛银行认为美股上涨空间有限、下行风险隐现。摩根士丹利则建议此时持有现金部位应是最佳投资策略。

美股本周将迎来波动剧烈的一周，投资人将聚焦本周召开的Jackson Hole央行年会，联准会（Fed）主席鲍尔就通膨、经济前景与利率决策的最新看法。

高盛首席美国股票策略师柯斯丁（David Kostin）在客户报告中提到，由于标普500指数仅花了17周时间，就已逼近该投行对其指数预期在年底4,300点目标。他认为美股目前上涨空间已有限、至于下行风险则逐渐浮现。

柯斯丁指出，他现今的最大忧心，在于美股可能步入2000年的陷阱，就是即使升息循环已经停止，但美国经济可能陷入衰退，导致美股依然持续走跌。

摩根士丹利策略师席特（Andrew Sheet）则建议，投资人此时应该考虑将持有现金视为可行的投资策略。他说过去12年，持有现金完全是防御性的决策，因相较其他资产，它所提供报酬率是最差。席特表示，从2010年到2020年这段期间，若不计2013与2018年，美元报酬率均不及标普500指数与美国10年期公债。

不过他提到，目前市场情势已经出现翻转，随着升息预期加剧风险资产的压力下，目前与美股、美债、投资级公司债与高收益公司债相比，现金反能提供较高殖利率、流动率与更好的12个月总报酬率、而且波动性也较低。

此外，摩根士丹利还看好美元对其他货币在未来还有续升空间，尤其是兑欧元。欧元兑美元22日再度跌破平价水准。