投资热情降温 QDII基金溢价现象趋缓

本报记者吴珊见习记者彭衍菘

二季度以来，QDII（合格境内机构投资者）基金溢价现象有所缓和。QDII基金溢价，指的是场内基金交易价格高于其净资产价值的现象。

此前，多只QDII基金曾多次提示风险。Wind资讯数据显示，截至5月19日，今年以来，该类基金的有关公告共计427份。

具体来看，这四百多份公告中，产品的投资主题或区域主要来自于原油和日本资本市场等。其中，原油主题QDII基金的溢价风险提示公告占93份，日经主题QDII基金的溢价风险提示公告占92份，美股主题QDII基金的溢价风险提示公告占35份。

作为投资境外市场的细分投资品类，QDII基金此前高涨的溢价现象反映出市场投资者对于特定投资主题或区域的投资热情，但同时也一定程度上反映出市场供需关系的失衡。巨丰投顾高级投资顾问陈宇恒向《证券日报》记者表示，由于QDII基金额度受限，叠加个别投资主题的基金时下热门，受到过度追捧，导致基金交易价格不断被推高，从而推动了QDII基金的溢价。

随着短期海外市场冲高后走势的不确定性增加，基金公司及时发布溢价风险提示。多份QDII基金的溢价风险提示公告显示，该基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。

排排网财富管理合伙人夏盛尹向《证券日报》记者表示，除了满足合规信息披露的要求外，基金公司还积极履行责任，通过及时向投资者传达基金交易价格可能存在的不合理溢价风险，以此提醒投资者避免因盲目追高而遭受损失。随着市场情绪的变化，相关产品的供需关系逐渐缓和，进而促使QDII基金交易价格回归到合理区间。

不过，进入二季度，QDII基金溢价风险提示公告数量正逐渐减少，特别是5月份以来，QDII基金溢价现象趋于缓和。

这在产品的溢价率整体均值、最大值、方差等多个指标有所体现。Wind资讯数据显示，截至5月17日，QDII基金溢价率超过5%的产品仅有3只，比上月同期、一季度末分别少3只、5只。目前QDII基金整体折溢价率约为1.13%，而上月同期、一季度末水平则分别为2%、1.76%。方差方面，目前数值为3.74，也均小于上月同期、一季度末两个时期。

“这进一步说明QDII基金溢价现象趋于缓和。”陈宇恒表示，从投资黄金、原油等大宗商品，到跟踪全球范围内某市场指数的QDII基金，缓和的原因，可能是投资者对海外市场和大宗商品主题的投资热情降温、投资行为更加理性化、海外市场表现稳定以及大宗商品价格波动减小等因素共同作用的结果。

此外，结合近期权益市场的表现来看，夏盛尹表示，近期国内A股、港股走出阶段性行情，投资者的投资策略可能会发生变化，青睐更具风险收益比的资产，如配置国内科技龙头、高股息分红企业等，这在一定程度上缓解了市场对高溢价QDII基金的需求压力。