断链危机升温 基建投资价值浮现

图／美联社

2000年以来Fed停止升息后各资产平均报酬率

红海危机方兴未艾，供应断链危机蠢蠢欲动，使今年来股市波动加剧，评价偏高类股面临获利了结卖压，反观内需导向的基础建设与公用事业产业，受影响较小，评价面也相对偏低，投资价值浮现。投信法人建议，具刚性需求的公用事业及受惠政策利多的基础建设，可趁势布局。

凯基实质收息多重资产基金经理人叶菀婷表示，统计2000年以来美国联准会停止升息后的各类资产平均报酬率发现，停止升息后三个月基础建设上涨9％、不动产上涨14％，皆高于全球股票的7.9％；停止升息后六个月，涨幅各提高到双位数的16.3％、17.6％，全球股票为7.1％；停止升息后一年则各缴出22.8％、18.9％佳绩，全球股票为10.9％，凸显基础建设及不动产表现优于一般股债机率高。

基础建设转型红利发酵，企业营运效率改善及投资金额增加，将使基础建设部分次产业吸引力持续提升，例如能源中游产业转型逐步到位，2020年后，企业的营业现金流超越资本支出与配发现金股利的支出总和，企业净现金流由负翻正，稳收前几年大幅资本支出所产生的成果。

另REITs因具备租金持续成长、高股息与后续投资潜力可期等三大利基，可望成为市场瞩目的焦点，AI、高龄化等长线趋势助攻，短线受惠供应断链危机刺激需求，资料中心、银发宅、工业物流等REITs次产业可望获得刚性需求支撑。

第一金全球水电瓦斯及基础建设收益基金经理人林志映指出，升息停、降息启动有助基础建设、公用事业等防御类股投资评价重估，产业获利成长可期，2月起为基建与公用事业的配息旺季，建议掌握投资价值重估、除息填息行情较佳的投资布局时点。