威刚：记忆体续涨至明年H1可期

威刚指出，现阶段记忆体价格反弹来自于供应端的减产，在大厂减产效益带动下，预期价格向上趋势将持续直到明年上半年。 图／业者提供

威刚自结获利

威刚（3260）27日举行线上法说会指出，现阶段记忆体价格反弹来自于供应端的减产，在大厂减产效益带动下，预期价格向上趋势将持续直到明年上半年。

就需求面上，公司发言人陈静慧表示，明年春燕一定会来，并且会在第一季，届时市场就会看到春暖花开景象；以公司订单能见度来看，在农历年过后，也有望见到需求回复，且DRAM及NAND两大记忆体价格齐涨。

威刚为全球第二大记忆体／SSD品牌模组厂，生产基地遍及台湾、大陆及巴西等地，印度厂也正在投资建厂之中。以产品类别来看，DRAM模组占营收比重为 47％，SSD占比35％，以产品应用别来看，PC 占比90％，工控占比10％。

威刚分析近三年两大记忆体合约价走势，DDR4 8GB合约价在2022年第二季之前，价格相对稳定，甚至还有几波涨幅，但之后受到高通膨、俄乌冲突及疫后库存修正等因素影响，致价格一路走跌，NAND Flash 512Gb TLC Wafer修正时期长达一年，跌幅超过六成。

好在上游原厂加速减产，两大记忆体报价在第四季价格落底，且有明显上扬趋势。

两大记忆体价格走势关系着威刚的库存策略，威刚领先同业，在2022年第三到第四季先行调整库存，2023年也在记忆体价格反转之前，于第二季开始拉升库存，带动今年第二季毛利率回升至15.46％，较上一季及去年同期分别成长3.93及4.86个百分点。

威刚自结9月每股税前盈余1.04元，今年前三季每股税前盈余4.05元。在原厂减产态度趋于明确下，公司预期，DRAM及NAND价格往上趋势，可望延续到明年上半年。

陈静慧分析目前接单状况，威刚主要生产基地在大陆苏州厂，大陆11长假放假八天，威刚苏州厂却只放一天假以加班赶货，10月及11月皆乐观向上。

需求端的春燕来临，主要来自于PC，客户需求明显好转，且随着PC记忆体内容的提升，DDR5在9月出货已接近两成，预期明年上半年DDR5渗透率可望超过DDR4。

从毛利率趋势来看，陈静慧也预期，上升态势可望持续到明年上半年，下半年仍持续拉高库存，虽然新建库存成本会比较高，但由于价格也同步往上，毛利仍有望维持在高点。