无惧杂音 升贸下半年不看淡

升贸近年H1营运

锡制品厂商升贸（3305）产品结构调整有成，无惧市场杂音，上半年营运淡季不淡，加上业外有处分厂房利益挹注，上半年获利创历年同期新高。

展望下半年，尽管大环境杂音仍在，但公司看好电源客户、网通、伺服器等需求稳健，低温锡转换也有望逐步显现，对下半年营运维持审慎乐观看法。

升贸上半年营收48.62亿元、年增37.52％，税后净利5.2亿元、年增94.95％，每股盈余3.95元，主要受惠第一季有处分厂房利益挹注，不过排除业外收入，本业表现在出货量成长下，也是保持成长。

第二季营收22.59亿元、年增23.88％，税后净利1.35亿元、每股盈余1.03元，营收获利较第一季下滑。升贸表示，其实以出货量来看，第二季是与第一季持平、且优于去年同期，主要冲击在国际锡价崩跌，不过升贸也强调此现象为短期，观察锡价崩跌有50％幅度的状况下，升贸营运只有小幅下滑，预期后续营运将会回稳。升贸表示，虽然景气尚不明朗、市场变数不少，但目前来看许多成长动能仍在，如先前切入的电动车充电桩产品，在环保趋势下，包括电动车本身及周边充电装置仍都还在成长阶段，还有低轨卫星、载板用BGA锡球、陆系家电厂，也都是看好的成长动能。

至于消费性PC／NB方面，升贸则认为，电脑类市场今年普遍保守、下修，量的成长力道也不像过去两年那么大，但对升贸来说预期影响有限，除了刚性需求仍在，更重要的是节能减碳、低温制造趋势下，客户端为达到碳排标准，已逐渐将NB里用到的锡转为低温锡，由于制程转换需要时间，预计第四季会有较明显的量，也因此升贸预期，虽然整体供给NB的量可能受市场影响下降，但是低温锡比例提升，对于产品组合来说反而有利。

此外，法人指出，锡制品产业特性除了要有技术门槛，现金部位也很重要，去年国际锡价飙涨时，许多中小型同业因营运周转金不顺而陆续退出，让原本的市占率空了很多出来，因此即使下半年景气急冻，竞争者减少的情况下，对升贸来说接单仍有优势。