西安240亿超级IPO，来了

“中国半导体显示产业之父”，又要收获一个超级IPO了。

将京东方送上市后，交棒给下一代的王东升，开启了二次创业的征程。如今，在已经67岁的王东升的带领下，奕斯伟已经成为中国集成电路领域的明星公司，并且拥有西安奕斯伟材料科技股份有限公司（简称：西安奕材）和奕斯伟计算两家明星独角兽。

11月29日，深耕12英寸硅片的西安奕材申请在科创板上市，成为证监会《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》发布以来，上交所受理的首家未盈利企业。

从IDG资本、芯动能投资、三行资本、博华资本、中信证券投资、金石投资、中网投、陕西民营基金、众为资本、国寿股权、恒旭资本、中建材新材料基金、尚颀资本、国投创合、上海综改基金、源码资本、国开科创、陕西集成电路基金、国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司等手中拿到超百亿元后，西安奕材的估值也达到240亿元。

王东升二次创业，西安冲出一个明星独角兽

西安奕材是王东升二次创业中第一家踏上IPO之路的公司。

时间回到2015年。为了解决中国显示驱动芯片的“痛点”，由京东方与国家集成电路产业投资基金股份有限公司等组建的基金，打算联合国内财务投资者收购全球知名显示驱动芯片设计企业，并实现运营和研发本土化落地。

可惜由于种种原因，这个收购计划最终没有成功。最终，他们成立奕斯伟的前身，决心走上自主孵化之路。2019年，这家公司形成12英寸硅片、芯片与方案、板级系统封测、显示驱动芯片封测等业务。

同年7月，在把京东方交到下一代手中后，卸任京东方董事长的王东升应邀加入奕斯伟，追逐自己的第二个梦想——做集成电路。在他看来，虽然与稻盛和夫第二次创业时的年龄相比，62岁的自己创业做芯片大概晚了十年，但坚信能创立一家在业内受人尊敬的伟大企业。

为了更好地进行市场化融资和专业化发展，王东升带领核心团队经过一系列分拆重组，不仅成立奕斯伟，还将不同主业进行独立融资和发展。其中，西安奕材专注于12英寸硅片业务，而奕斯伟计算则承接芯片与方案业务。

值得一提的是，从IDG资本、君联资本、博华资本、金融街资本、国鑫创投、亦庄国投、中网投、金石投资、高榕创投、广州产投集团、国家集成电路产业投资基金二期、云从科技等手中拿到数十亿元后，奕斯伟计算已经成为一家明星独角兽，同时有望成为王东升打造的下一个IPO。

由于此前已与西安高新技术产业开发区等达成合作，西安奕材于2020年4月将公司迁到当地，并在西安建立自己的首个核心制造基地。目前，他们第一工厂硅片的月产能达到60万片以上，预计第一和第二两个工厂在2026年合计可实现月产能120万片。

2020年，这家公司的首款测试片认证通过。次年，他们的首款抛光片和首款外延片认证通过。这也意味着，西安奕材的正片产品正式得到客户认可，可以开始批量供货。

经过数年发展，西安奕材在自主孵化之路上越走越远，不仅成长为西安的明星独角兽，还成为中国大陆最大的12英寸硅片厂商。

深耕12英寸硅片，45个月入账超41亿元

作为芯片制造的“地基”，硅片的性能和供应能力直接影响半导体产业链的竞争力。

目前，西安奕材的12英寸硅片分为正片和测试片。其中，测试片用于晶圆厂对产线设备工艺环境的调试和检测，并不直接用于晶圆制造。

通过应用于NAND Flash/DRAM/Nor Flash等存储芯片、CPU/GPU/手机SOC/嵌入式MCU等逻辑芯片、电源管理、显示驱动、CIS等多个品类芯片制造，这家公司的产品最终会出现在智能手机、个人电脑、数据中心、物联网、智能汽车等终端。

截至2024年9月末，他们已经向180余家客户送样。其中，中国大陆客户近130家，中国台湾及境外客户50余家。已通过验证的测试片超过330款，量产正片超过50款。其中，中国大陆客户正片已量产40余款，中国台湾及境外客户正片已量产近10款。

在向国内外客户供货的过程中，西安奕材近年的收入一路上涨。招股书显示，在2021年至2024年9月的报告期，他们的营收分别达到约2.08亿元、10.55亿元、14.74亿元和14.34亿元。

能够获得众多客户的认可，离不开这家公司在研发上的长期投入。

从2021年开始，他们45个月在研发上累计投入超过6亿元。截至2024年9月末，西安奕材已申请境内外专利合计1562项，80%以上为发明专利；已获得授权专利688项，70%以上为发明专利。

按照他们的说法，西安奕材已形成拉晶、成型、抛光、清洗和外延五大工艺环节的核心技术体系，产品的晶体缺陷控制水平、低翘曲度、超平坦度、超清洁度和外延膜层形貌与电学性能等核心指标已与全球前五大厂商处于同一水平。

不过在研发、产能、市场、投资等因素的影响下，这家公司目前仍处于亏损状态。报告期内，他们的净亏损分别约为5.21亿元、5.33亿元、6.83亿元和5.89亿元。

累计融资超百亿，估值达到240亿元

一路来到港交所门口，西安奕材的顺利发展同样离不开资本的支持。

早在2019年，尚未分拆重组的奕斯伟便完成5.05亿元A轮融资，投资方包括IDG资本、芯动能投资、三行资本、博华资本等。在IDG资本看来，半导体产业技术密集、资本密集、人才密集，他们相信并看好奕斯伟的长期价值。

到了2021年7月，西安奕材获得中信证券投资、金石投资、中网投、陕西民营基金、毅达资本、众为资本、国寿股权、芯动能投资、三行资本等27家投资者投资，完成35亿元B轮融资。

一年后，恒旭资本等投了这家公司20亿元。2022年12月，他们又完成37.05亿元C1轮融资，投资方包括中建材新材料基金、渝富控股、金融街资本、长安汇通、尚颀资本、国投创合、上海综改基金、源码资本、国开科创、广投资本、泓生资本、国寿股权、中冀投资、普耀资本等。

作为本轮领投方，中建材新材料基金认为，西安奕材是国内领先的12英寸半导体硅片制造商，拥有核心生产技术和一流的管理、技术团队。

2023年5月，从国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司等投资者手中拿到23.00亿元后，这家公司的估值达到200.05亿元。如果按照2024年6月的股权转让价格来看，西安奕材的估值约为240亿元。

上市前，奕斯伟为西安奕材的第一大股东，并与其一致行动人合计持股24.93%。为了成为集成电路领域基业长青的公司，虽然王东升、杨新元等管理团队直接和间接控制奕斯伟合计67.92%的股权，但他们在离职时会将所持股权转让给下一代核心创业骨干，而不对外转让。

在2019年第二次创业时，王东升认为中国企业家的初心和源动力应该是：家国情怀，世界担当。功成名就后，如今已67岁的他，还在努力打造集成电路领域受人尊敬的伟大企业。