小摩：第4季ODM筆電可能持平 蘋概迎接旺季「按讚6台廠」

笔电示意图。图／Ingimage

摩根大通证券在最新释出的「台湾ODM产业」报告中指出，第4季笔电营收可能持平或季减，主机板与显示卡需求可能转弱，人工智慧（AI）伺服器成长略低于预期。台厂中，小摩按赞六档台股，信骅（5274）、奇𬭎（3017）、台达电（2308）、鸿海（2317）、广达（2382）、纬颖（6669）等，都给予「优于大盘」评等。

报告指出，大多数台湾个人电脑（PC）/伺服器的ODM/OEM厂8月营收符合预期，并重申第3季展望。笔电ODM的8月整体出货量季增15%，符合预期。不过，小摩预估，第4季可能持平或略低于第3季。

在通用伺服器方面，需求保持强劲。整体来看，小摩预估，今年全球伺服器出货将比去年成长3-6%。但在AI伺服器方面，OEM厂营收成长率低于小摩预期，ODM厂则符合预期。这也呼应了小摩的看法，也就是辉达将优先处理H200绘图处理器（GPU）而非云端服务供应商业务。

板卡类产品的第3季出货优于预期，整体而言，小摩预估第3季主机板出货季增5%，显示卡则季增5-10%，但这样的成长动能恐怕无法延续，预估在辉达RTX50系列问世之前，第4季板卡厂的成长性可能低于季节性表现。

小摩认为iPhone 16规格大致符合预期，因此维持原先的预估，也就是今年生产8,900万支。第3季iPhone业绩疲弱，主要是因为处于产品转换阶段，预期9月起EMS代工厂将迎来季节性的增强效应。