小摩：中植系不會爆系統性風險

大陆大型资产管理公司「中植系」旗下财富公司继去年频暴雷后，先是宣布确认已资不抵债，随后本月声请破产，让不少人忧心系统性风险将触发。不过，摩根大通近日发出报告指，中植集团声请破产属意料之内，不认为事件会引发生系统性风险。

不过，摩根大通指出，中植消息或会抑制投资者情绪，银行手续费收入带来压力；不排除近期会有更多信托违约或独立财富管理公司破产。

摩根大通表示，部分银行可能是中植的债权人，但相信大部分损失可能由高净值个人和企业投资人吸收。该行认为，主要由于该公司欠债约人民币2,600亿元，仅占大陆信贷总额的0.1%，相信债权人（包括银行）及投资者可承担损失；信托占开发商融资的5%，因此即使信托违约升温，对开发商整体流动性的影响为负面，但并非有危害性。

该行称，中植事件对大陆地方政府融资平台的溢出风险比预期要低。即使信托违约消息增加，但政府融资平台债券信用利差因地方政府再融资债券发行提速等显著下降，表明市场并不关心信托违约的溢出风险。

该行表示，中植事件将抑制大陆投资情绪，并影响银行手续费收入，但长远而言，或对导致企业投资者和高净值个人投资者将资金从影子银行产品，重新配置到高股息率的大陆国企（建行、工行、农行等）股份。

去年11月，中植集团旗下财富公司在爆出逾期兑付之后，该集团去年11月22日宣布「暴雷」向投资者发出《致歉信》坦言「已资不抵债」。随后，该公司被警方在去年11月26日通报涉嫌违法犯罪并立案侦查，又于本月5日遭北京市第一中级人民法院通报，债务人中植企业集团有限公司以不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务，且明显缺乏清偿能力为由，向法院声请破产清算。