新华保险谈利差损风险：打通资产负债两端壁垒，加大产品创新与销售力度

3月28日，新华保险2023年度业绩发布会在北京举行。这也是新华保险新任董事长杨玉成首次出席公司年度业绩会。他表示，对新华保险的发展充满信心。经过一段时间的练内功，真正把以客户为中心和专业化、市场化、国际化落到实处，公司一定会做优做强，行业地位和排名也会上升。

年报数据显示，2023年，新华保险实现原保险保费收入1659亿元，同比增长1.7%；归属于母公司股东的净利润87.12亿元，同比下降11.3%；一年新业务价值可比口径增长65.1%，价值增长超预期。

随着利率长期下行，“利差损”风险持续成为保险业的高频词汇。在业绩发布会上，新华保险副总裁、总精算师龚兴峰坦言，2023年资本市场的波动，给整个寿险业上了一堂生动的利差损风险课。这个课程就在于利率的杠杆作用，特别是对长期负债的杠杆作用，如果不能覆盖成本，产生的损失可能是巨大的。

那么，新华保险又将如何防止利差损的潜在风险变成实质性风险？龚兴峰表示，要用长周期、穿透周期的角度来看待寿险业务，对长期的投资收益水平、利率水平，必须要有一个清醒的认识。同时，要提高差异化竞争的能力，并形成资产负债管理的联动，把资产与负债端的壁垒打通。

此外，他还指出，在行业面临资产荒、负债压力加大的情况下，更多的是需要通过创新来解决问题。下一步，新华保险会加大对万能、分红等产品的创新力度和销售力度。从长期角度来讲，更好地做好资产负债管理，压降利差损风险可能的敞口。

谈及代理人队伍规模去年下降20%，新华保险副总裁王练文总结了三点原因：一是寿险市场正处于调整期，整个行业都在队伍下降的通道中；二是保险行业本身的特点，部分国外公司的代理人队伍5年的留存率是18%至22%，一年队伍的留存率是32%至40%之间；三是旧的运动式、脉冲式的增员不起作用了，新的探索还在努力中。

在他看来，产能驱动与高质量发展，才能促进公司及行业的发展。因此，新华保险从三个方面进行了改变：首先是强化招募标准，“保险不是人做的，是人才做的”；其次是做实基础管理，夯实队伍根基；最后强化荣誉体系激励。

2023年11月，新华保险与中国人寿同步公告称，拟分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金有限公司，受到市场广泛关注。

在业绩发布会上，杨玉成透露，该私募基金有500亿元规模，主要投资于二级市场，着眼于长期投资的资产。新华保险会积极参与到股和债的标准化投资，非标另类、新基建、新能源、新质生产力都有布局。

关于未来的投资策略，杨玉成表示，公司将积极参与资本市场A股和H股投资，新华保险有长期资产配置的需求。在具体的投资领域上，新华保险的资产当量比较大，手握万亿资产，投资会坚持行业分散，不可能集中率太高，对高科技、老行业龙头、新能源、大消费、矿产黄金等资源类行业都较为看好。

本文源自国际金融报