新闻分析－季调失灵，灯号失真

那怎么会亮出绿灯？这得先了解灯号是怎么来的，灯号是根据出口、股价等9项指标编成的，其中8项皆是以年增率给分，年增率愈高，分数就愈多，分数愈多就代表景气愈热。

所以，年增率很重要，2月虽有疫情削弱生产、出口及消费，但由于今年2月比去年同月多了5个工作天，多生产5天，多通关5天、多开店5天，自然会让年增率变高，年增率变高则分数变多，分数变多就会让灯号好看一些。

不过，国发会早已料到这个「虚胖」的问题，长期以来都有进行「季节调整」还原真相。不过，季节调整一碰上农历年节就会失灵，因为春节有时在1月，有时在2月，不像耶诞节、感恩节这么有规律。今年2月的灯号就碰上了这个问题。

目前国发会、主计总处都是透过X12- ARIMA进行季节调整，但长期以来，这个农历年节因素总是难以剔除。就以这次大家以为不可能加分的「批发零售及餐饮营收」，2月原始年增率8.8％，经济部季调后依旧高达7.9％，国发会审慎评估后，觉得有必要重新季调，这才调降至0.5％，若依经济部季调的结果，那综合判断分数不只加1分而已，而是加3分，总分会升至26分。

这说明，只要碰上农历年节，季调就经常失灵，这是迄今仍难以解决的统计问题。失灵的季调就会出现失真的灯号，是以2月这颗绿灯就姑妄看之吧，也不必太计较了。