新闻情绪及网路异常搜寻量 对公司减资宣告之影响

许嫣茹

本文主要以讯号发射理论与价值低估理论为基础，分析公司减资宣告前后之新闻情绪及网路异常搜寻量对减资公司异常报酬之影响。研究期间为2011年至2019年，共计涵盖台湾证券市场267家实施现金减资、弥补亏损减资以及库藏股减资之上市公司。

本研究搜集公司减资宣告前后之新闻，以语文探索与字词计算模组分析其正面词语和负面词语之比例与新闻情绪。研究发现减资宣告前后之新闻资讯内涵将增强减资宣告之讯息效果，且对不同减资方式的影响也将有所差异。当新闻情绪越高时，对异常报酬会有较正向之影响。横断面回归模型分析发现新闻讯息与网路关注度对减资公司的影响将随公司特性的差异而不同。最后，研究透过分量回归解决投资人异质性的问题，投资人对减资宣告的讯息反应将随新闻情绪与关注度高低而将有所差异。

作者：*辅仁大学金融与国际企业学系助理教授许嫣茹、辅仁大学金融与国际企业学系学士陈琮杰、辅仁大学金融与国际企业学系学士赖宏旻

*通讯作者E-mail：[email protected]

发表人：许嫣茹