新聞眼／市場憂 景氣高點已過

东京股市二日急遽下跌，收盘时下跌逾二千二百点，跌幅百分之五点八，是自一九八七年十月的「黑色星期一」后第二大单日跌点。（欧新社）

台股昨大跌一○○四点，创史上单日最大跌点，跌幅达百分之四点四三。尽管因美股前一交易日即大跌，亚洲股市也难幸免，韩股跌百分之三点六五、日经更重挫百分之五点八。不过，引起全球金融市场甚至股市剧烈波动原因，归纳起来包括股市涨多、日央行升息、美联准会预告降息，加上产业基本面不如预期及美国大选，整体市场氛围转变，牵动热钱挪移。

就总体经济面来看，日本宣布升息，影响日圆汇率，对日企业与股市形成压力，过去日本长期处于几乎资金零成本时代，但日本货币政策未来可能走向常轨，当然引起一些去杠杆操作，让日本以外新兴市场等资金回流，也影响其他国家资金配置。

而美国本次联准会利率如预期连八冻，但市场关注的是九月预防性降息讯号，由于制造业与就业数据不如预期，进一步强化预期性降息可能性。虽降息被看成利多，但从经济前景解读却让涨多的美股三大指数走跌，其中，费城半导体指数重挫超过百分之七。

再者，从个体经济面来看，近期不论美国或台湾都进入超级财报周，保守企业似乎增多，微软、特斯拉、英特尔、亚马逊等财报不尽人意，而将在八月下旬公布财报的辉达，也被反垄断议题笼罩。

然而，最令人忧心的，莫过于台湾已有企业释出「旺季不旺」警讯。

晶圆代工龙头台积电虽财报展望持续亮丽，但ＩＣ龙头联发科却预估第三季业绩仅持平，旺季不旺，创意第三季还预期下滑，就算看好ＡＩ未来发展，但雨露均沾时间点飘忽不定，种种因素让产业景气定调可能高点已过，或明年原「不错」的预期转趋保守。

这还只是台湾电子股上游释出的看法，一般而言，电子股下游通常是在八月才会陆续公布财报、举办法说会，在电子上游态势已然转趋保守的影响下，市场对于下游的预期，也开始转为谨慎，宏碁、华硕、鸿海的财报表现与展望，动见观瞻。

再回过头来看台股，台股这一次从高点下杀的二千七百余点，今年一、四月技术面修正到季线都反弹，但这次在季线附近整理后拉出长黑，恐怕不利后市。