押注升息 BlueBay放空日债部位增至最大

BlueBay投资长道汀强调，虽然日银有可能在4月才升息，但如果其提前升息，债市的走势就会变得更有趣。图／美联社

RBC BlueBay资产管理持续把放空日本公债部位增至最大，主要是基于日本通膨率维持2％以上和经济可望复苏，将促使日本央行（日银）在18日到19日间货币政策会议上决定升息，结束其执行已久的负利率政策。

日本10年期公债殖利率12日收0.77％创今年来最高。其1月最低不到0.56％，因市场预期日银将结束负利率而刺激债息走高。

BlueBay投资长道汀（Mark Dowding）说，他们正不断放空日债，建立最大的宏观风险部位，因为这能带来最佳风险报酬。其透过期货和日圆交换等方式来放空日债。

他强调，虽然日银有可能在4月才升息，但如果其提前升息，债市的走势就会变得更有趣。BlueBay目前管理逾1,140亿美元固定收益资产。

道汀预期日本10年债息在年底前升破1.25％创2011年来新高，跟目前专家普遍预期债息在第四季上升至0.92％相较，其对日本公债价格走势看法更偏空。因为目前10年债息之所以维持在1％水准以下，全是人为因素造成。

日本通膨率从2022年4月开始升破日银2％目标水准后，就一直处在此水准之上，也让日本债息自2022年底开始飙升。BlueBay高调放空日债，因为其相信通膨率持续高于日银目标，将促使其结束负利率政策。

日银1999年初采取零利率政策，2000年执行宽松货币措施，2013年推超宽松做法，让放空日债成为赔钱交易。

另外，日本春斗（劳资谈判）已到尾声，外界预期薪资出现逾30年来最大增幅，能鼓励日银结束负利率。美国通膨率回升可能让联准会延后开始降息时间，也有助促使日银紧缩货币来缩小美日之间利差。