美国9月降息机率大增 公股银：提早累积债券部位

公股银表示，调查显示约47％投资人认为未来12个月全球经济将下行，软着陆的机率由68％上升至76％，不着陆由18％降至8％，硬着陆11％增至13％；现金水位连续两个月上升，由4.1％增至4.3％。且近8成基金经理人乐观看待经济软着陆，但认为联准会需要加大降息力道以确保不会出现经济衰退，超过9成认为一年内短期利率将下滑，6成认为联准会未来一年将降息四次以上。

利率下行趋势更趋明显，公股银指出，全球大型基金经理人加码股票的比例下滑，由33％加码降至11％；看好债券显著攀升，由9％减码攀升至8％加码。建议提早累积债券部位，锁住高利率，取得债券固定配息收入，把握利率高点的初升段，迎接开始降息主升段。

公股银观察，美国7月消费者物价指数（CPI）年增率降至2.9％，连续第四个月回落，为2021年3月以来首次重回2字头，但住房租金和汽车保险等部分核心服务类别通膨依然处于较高水平，降温速度略有趋缓，剔除食品与能源成本的核新CPI年增率也降至3.2％，连续第四个月回落，为2021年4月以来最低水准，符合市场预期。

生产者物价指数（PPI）方面趋降温，公股银分析，7月PPI年增率降至2.2％，其中服务成本今年以来首次下滑，进一步铺平联准会9月降息的道路，指数从2021年1月超越CPI，攀至高点后于2022年12月才再次低于CPI，厂商终能将成本转嫁至消费者，然须注意若PPI再次高于CPI，恐不利于通膨降温。

另外，杰克森霍尔央行年会在即，公股银行指出，若定调9月美国联准会（Fed）启动将息循环，可为股市带来助力，台北国际自动化工业、AI机器人大展21日开展，对台股科技类股也会带来支撑。

公股银表示，AI应用带动台湾电子零组件出口，并吸引半导体厂商加速投资先进制程及高阶封测产能，主计处预估今年GDP规模将突破25兆元，全年成长3.9％，明年也将成长3.26％。

公股银认为，美国经济衰退疑虑大抵消退，22日全球央行年会若能定调9月联准会启动降息循环，预料能为股市带来助力，但仍须留意台股目前已上涨至季线压力区，本周若能站稳季线之上，台股有望延续V转行情。