银行教战 2025投资聚焦G.P.S.

今年全球政经局势将呈现快速且多变局面，银行建议可关注G.P.S三大核心因子，提前因应变化并订定新投资策略。图／本报资料照片

今年全球政经局势将会呈现快速而且多变的局面，凯基银行建议，可以关注G.P.S三大核心因子，提前因应变化并订定新的投资策略。凯基银行20日表示，美股、科技股去年表现强劲，2025年经济与金融资产能否保持强劲成长（Growth）、各国货币及财政政策（Policy）动向、灵活切换（Shift）是2025年投资最佳策略。

凯基银行建议，资产配置以股债均衡为主，股市可布局科技与循环性产业；债市考量通膨风险下，建议宜以债信基本面持续改善、殖利率较高之中短天期非投资等级债为核心配置。高利率是2023年以来市场担忧恐会抑制经济成长的主要原因，但在经历近年来的高利环境下，其实全球经济并未出现明显放缓。展望2025年，美国消费增长动能有望延续，并成为支撑美国及全球经济稳定成长关键。

凯基银行指出，随川普胜选后，预期效应已席卷全球，新政府政策与人事安排逐渐成型，政策核心将以保护主义、对外高关税、对内减税以及放松监管为主。市场降息预期出现收敛，但尚存1至2码的空间。在川普对内减税、扩大投资，同时货币宽松循环延续下，将支持金融市场表现。

川普上任后，产业政策将着重「放松监管、美国优先」，建议投资策略，要思考产业热点及债券配置之转变，并着重灵活切换，可采取股债平衡的配置。

国泰世华银行指出，今年首季随着制造业库存去化近尾声，同时企业获利维持正成长态势，有利美、台股市再创新猷，尤其，AI热潮的延续，且从硬体扩散至软体，研判科技股仍为2025年的布局重点。债市因美国通膨与就业市场持续降温，但通膨水平仍旧在2％以上，加上川普政策的不确定性，可能让联准会的降息幅度受到压缩，预期第一季的美国公债殖利率将在4％～4.5％的上缘高位摆荡，建议把握利率高位时期的锁利契机，而美元预期会维持高档震荡格局。

川普的美国优先政策，将使全球的贸易不确定性上升，金融市场的波动也将随之升温是要留意的风险。