永丰投顾总经理 李学诗：多空交错 指数有望呈N字型

永丰投顾总经理 李学诗　图／本报资料照片

李学诗赢家笔记

永丰投顾认为台股将面临多空交错的挑战，然而在预期景气将脱离黄蓝灯、终端需求复苏及升息进入尾声等利多因素支撑下，股市可望呈现呈「N字型」，高点分别在第一季、第四季，以台股估值预测，指数区间将落在16,800点至18,800点之间，后势可期。然而，投资人仍须关注高利率、中国经济疲软及地缘政治的影响。

台股的干扰因素－美债殖利率、美元高存款利率及美国总统大选Fed的资产规模于2022年5月18日达到8.94兆美元的高峰，虽然于2022年6月启动缩表，但是至2023今年11月底，资产规模仍高达7.79兆美元。

Fed曾在2022年6月宣布，未来三年将缩表3兆美元，依照进度每月缩表600亿美元公债加上350亿美元MBS共950亿美元，历经前波债市修正后，10年债殖利率应在4％之上，债市殖利率仍位在高档，因此，企业营运目前尚未出现明显转折向上讯号，部分投资人资金留在债市，对股市来说帮助受限，且目前欧美银行三个月定存利率在4％～5％之间，保守性资金宁愿留在银行体系，不易转进股市，因此，高利率对股市仍产生一定程度的影响。

今年11月5日为美国总统大选，根据历史经验美国大选前股市扰乱因素多，美股多在选前即走跌，届时须留意美股震荡对台股的影响，除此之外，美国债务上限将于2025月1日到期，故美股紊乱情况可能提前于2024月12月发酵，届时值得留意行情由高档转折至修正。

市场已经预期Fed升息周期结束，资金行情已由去年11月快速发动，那么整体资金加乘作梦行情可望持续发酵至今年第一季，预期在春节长假前，保守性资金可能会先行高档获利了结，建议投资人适逢第一季有高点出现亦可调节持股。

第二季则可关注财报表现，及企业营运展望，若企业营运展望依旧保守，行情出现拉回整理趋势较大，可以再度等待逢低承接机会，行至下半年无论科技业或是传产类股则是进入真正的拉货旺季，加上Fed降息效应，预期第四季指数有机会攀高，然而，投资人需留意，年底美国大选、债务上限等议题，将可能成为市场乱流。

整体来看今年股市走势的关键仍在企业拉货动能的强弱，尤其各别产业库存消化进度有别，大盘将出现个股轮动行情。

李学诗赢家笔记

1.指数走势可望呈「N字型」，高点分别在第一季、第四季

2.指数区间约在16,800点～18,800点

3.景气可望逐季脱离蓝灯区