油价供需紧绷 能源股有利基

安联全球油矿金趋势基金经理人林孟洼指出，目前市场状况，可从两个面向来看，一是能源投资不足、页岩油遇瓶颈、油品库存偏低、OPEC减产等，将支撑中长期能源价格维持高档；二是大陆经济重启带动能源、金属需求成长，俄受制裁供给受限。

PGIM保德信全球资源基金经理人杨博翔认为，日前伊拉克供应链中断风险激励下，油价再度弹升至78美元、79美元的水准，且随全球下半年用油需求可望成长，现阶段价格已接近全球战备储油买进的低档价位，及全球政府的战略库存相较历史均值明显偏低，若能源价格再度下滑，全球有机会借此提升油品库存，进而形成下档支撑。

富兰克林证券投顾分析，原本经济衰退影响需求前景的担忧，可能持续影响油价表现，但在大陆经济重启的速度较预期更快、需求回升前景可期，亚太各国开放边境将推升航空用油增加，应将支撑原油需求成长。OPEC+持续享受定价权带来的高油价与高利润，减产支撑价格意愿明显，且俄乌地缘政治因素导致供给中断的风险未除，预期今年石油供需状况仍相对紧绷。

近期欧美银行业危机引发的市场风险趋避导致西德州油价跌破去年12月以来的整理区间，预期在基本面支撑下油价应不致持续下探。杨博翔强调，随ESG趋势有增无减，各大能源业者近年明显减少资本支出，创造能源产业更好的现金流盈余，即使油价回档，获利仍能支应多数业者继续调高股东回报水准，反而更受投资市场青睐。

富兰克林证券投顾预期，能源股自由现金流量充沛，资产品质显著提升，也将增加发放股利、买回库藏股等股东友善政策，将让能源股评价水准再获提升。