法人：油价回档有限 聚焦能源股

对于油价后市，法人表示，美国持续回补战备库存，料将成为油价下档支撑，预期油价回档有限。图／美联社

法人预估未来四季油价中位数价格

以巴战争对油价供给影响有限，加上OPEC增加外销、美国产量持续增加，使油价近月出现近4％跌幅，不过，法人认为，油价未来再回档空间有限，能源股仍值得关注。

富兰克林证券投顾表示，OPEC日产量较去年9月削减约200万桶，后续可观察11月26日OPEC+全体会议，评估明年产量政策，对比OPEC减产，美国8月原油日生产达1,305万桶，创新高纪录，为今年以来全球原油供给成长的主要原因，然而观察美国页岩油井数量明显下滑，今年以来截至11月10日已减少127个，可能将影响美国未来的原油产出。

虽然目前以巴冲突暂时对原油供应影响不大，但伊朗若卷入战争导致西方国家加码对伊朗制裁以及伊朗关闭原油运输要道荷莫兹海峡的风险，此将显著影响全球原油供给，仍需持续观察。

PGIM保德信全球资源基金经理人常李奕翰指出，目前美国原油生产每日突破1,300万桶，中长期可观察世界经济复苏动能以及美国战备石油库存回补状况。整体能源供需缺口在未来两季仍将持续，且美国持续回补战备库存，料将成为油价下档支撑，预期油价回档有限。

富兰克林证券投顾强调，就需求面来说，全球原油需求回升至疫情前高水准，OPEC预估明年原油需求将进一步增加每日220万桶，供需前景应不如市场预期悲观，将提供油价的下档支撑。能源类股受油价支撑且类股自由现金流量充沛资产品质提升，也将增加发放股利、买回库藏股等股东友善政策，因此，能源股具投资价值。

瑞银财管分析，尽管已开发经济体的经济成长应会在逐渐放缓，使得周期性大宗商品的需求面临压力，但大陆致力于提振经济、石油生产商供给保持纪律和偏低的库存，将有助于支撑油价。预估布兰特原油价格将保持在每桶90~100美元的区间。基于看好油价的观点，能源股则是另一个值得关注的类股。