预防性降息「股市将多头指引？」　投资专家：过去3次清一色大涨

▲美国历经3次预防性降息之后，美股「清一色」展现多头走势。（图／路透）

记者杨络悬／台北报导

美国联准会（Fed）预防性降息有利于企业和缓前的高利率环境，保德信指出，统计1995年以来美国3次预防性降息之后，美股「清一色」展现多头走势，且涨幅随着时间拉长而上升，在降息期间美股平均涨幅达1成之多。

PGIM Jennison美国成长基金产品经理彭子芸表示，预防性降息通常降息幅度较小，回顾过去3次预防性降息整体降幅为3码，且条件是当时美国经济并未出现衰退，但看到部分经济指标放缓，或是出现外部不确定经济因素，透过预防性降息来刺激经济。

▲历次预防性降息的时空背景与美股表现。（图／记者杨络悬制表）

以这次降息环境来看，尽管美国景气出现放缓迹象，但企业营运表现仍持续改善，第四季起美股企业获利将重返12%双位数成长，类股表现则是除能源以外皆为正成长。

再者，彭子芸说明，尽管8月美国失业率触发经济衰退指标「萨姆规则」，但提出此一指标的经济学家萨姆（Claudia Sahm）近期表示，疫后造成美国劳动市场结构改变，大量的劳动供给使得失业率提高，萨姆规则可能因此失准。

此外，从平均时薪的角度观察，尽管呈现下降趋势，但8月年增3.8%仍远高于疫情前2%至3%的水准，看好劳工薪资成长稳健，民间消费动能应仍可保有韧性，皆符合预防性降息条件。

彭子芸分析，历年联准会祭出预防性降息后，美股往往能展开明显的多头走势，上涨趋势从降息后3个月即可看出，并随着时间拉长，美股涨幅持续向上。统计显示，降息后3个月美股平均可上涨8.7%，后6个月涨幅扩大至15.6%，若统计来看，降息后1年的美股涨幅可达20%、降息后2年的美股涨幅甚至可达56.3%。

整体来说，看好美股后市表现可期，且美国企业不仅掌握全球趋势，更稳居各产业领导地位。彭子芸认为，投资人不妨透过选股，优先布局未来3年获利成长预期平均能在15%至20%以上的美国龙头企业，并以通讯服务、资讯科技、医疗健护、非核心消费产业等4大成长型类股为主，趋势产业则以AI、糖尿病与减肥药品商机，以及跨国金融服务为优选。