预防性降息股市会续涨 统一投信 股票核心、债券卫星

统一投信新金融商品发展处资深副总经理张美媛。图／颜谦隆

市场期盼美国联准会（Fed）降息，已从年初乐观估计降6码（1码等于0.25个百分点），到目前仅估降息1码～2码，统一投信新金融商品发展处资深副总经理张美媛指出，若今年只降1码可能是预防性降息，股市将可能续涨，建议2024年资产配置，以股票为核心，债券为卫星，标的上建议美国科技成长型股为核心，卫星部位以美国公债、台股高股息为主。

市场研判Fed今年一定会降息，张美媛表示，美国核心通膨已在下降，租金通膨缓步降温中，房价指数年增率2023年第二季已触底，通常房价指数领先租金价格14个月左右，故租金价格约当2024年第三季触底；就业市场也稳健缓慢降温中，市场分析师综合预估2024年底通膨朝向Fed目标2.6％迈进。美国经济仍有韧性，个人消费为主要贡献，4月美国ISM制造业和服务业成长放缓，但不至衰退。

张美媛认为，美国企业获利稳健，主要来自美国五大科技巨头。据5月3日FactSet估算S&P 500家企业2024年的EPS成长率为11％，其中有四个产业获利表现大幅领先整体企业平均，分别为通讯服务的21.4％、资讯科技的18％、金融的12.6％及非必需消费的12.2％；通讯服务、资讯科技及非必需消费，主要EPS成长率最大贡献者为谷歌和脸书、辉达及亚马逊。

张美媛说，在美国经济数据表现佳，无衰退迹象、未来盈余逐季增加，主要由大型科技股引领，且美国通膨缓慢下降的环境下，今年可能降息1到2码或甚至不降。

建议今年资产配置以股票为核心，债券为卫星，股票首选具有未来长线趋势的股票，如AI主题或尖牙股，若风险承受度低，可提高台股高股息ETF比重，抵御股市空袭来临。

债券部位，若是长线投资人今年布局债券主要以领息为主，逢利率上弹分批布局，资本利得则需耐心等待未来降息，短线投资人得进行利率区间操作；若风险承受度高，可自行预设美债殖利率区间，针对美债ETF做灵活的区间操作；若风险承受度低，可提高高评级公司债比重，即使降息时点延迟，仍有债息收入。