退休理财术－配息再投资 核心卫星养股术

以息养股

工作数年、手握一定规模的可用资金，该怎么用风险较低、又有效率的方式放大资产？公股银行提出核心、卫星的概念，搭配以息养股的配息再投资策略，让报酬提高、风险下降。

公股银指出，核心卫星投资术的核心部分，由稳健保守的投资部位组成，选择较低波动度的标的，例如债券或债券型基金卫星部分则由积极管理的投资部位组成，选择波动度高的标的，例如股票或股票型基金。建议比例为核心8成、卫星2成，比起全股或全债，可以降低其风险并提高报酬。

核心之所以选择债券为主，主要着眼于其有固定配息收入，在目前高利率环境下，可锁住高收益外，待通膨降温启动降息阶段，未来还有资本利得可期待。

回顾历史，公股银表示，美国联准会升息至高点后维持利率不变的时间最长不超过15个月，况且此次升息主因在于打击通膨，而通膨已从高点回落，降息指日可待。

若尚未降息，更可利用利率高档时间，累积债券部位，况且在利率高原期时，债券价格已经开始有所表现，应把握利率高点初升段，迎接开始降息主升段。

卫星配置方面，公股银说明，卫星布局积极部位，目的在于拉高报酬率，因此可选择近期逢高回档的美国科技股，不过建议比例不要超过2成，稳中求进，避免投资组合波动过大。

公股银分析，根据FactSet数据，第二季标普500企业获利预计将成长8.8％，在今年第三季至明年第二季仍将持续成长，今年全年可望成长11.2％，显示企业获利成长状况将持续至明年上半年，并有望维持双位数成长力道，此一强劲财务基本面将有助支撑美股表现。

公股银更提出以息养股，利用核心资产所产生的配息投入卫星资产，以定期或不定期投入风险较高的市场，进一步拉高整体投资组合的获利成长。定期检视时，当卫星资产占总资产2成以上时，可将超过部位，再投入核心资产。

定期再平衡可形成卫星资产逢高卖出，再投入核心资产，加大配息金额，并放大现金流收入的良善循环，此投资策略可保持投资组合的整体稳定度，并利用卫星资产的获利潜力来提升整体的投资回报。