全球吹起降息风！ 柏瑞投信：特别股与高收债涨势将持续延烧
▲ 殖利率倒挂后，特别股和全球高收债等收益型资产仍有上涨空间。（图／pixabay）
中美贸易谈判略有好转迹象，但欧洲及中国的经济数据疲弱、以及日韩贸易战和国际地缘政治等风险挥之不去，使得市场对于经济前景的忧虑提高，导致美国10年及2年期公债殖利率曲线出现短暂倒挂，浮现经济衰退隐忧。
柏瑞投信表示，从历史经验来看，美债殖利率倒挂往往是经济衰退的警讯，但并非立即陷入衰退，且倒挂之后的一年，特别股和全球高收债等收益型资产仍有上涨空间可期。
除了Fed外，新兴市场国家包括印度、南韩、巴西等早已开始降息，预期欧洲央行、日本央行也可能重启宽松，一同加入全球降息的风潮。在低利率、甚至负利率的环境下，将再度点燃投资人对于收益的强烈需求。而拥有相对高殖利率的特别股、高收益债，预期将成为极具投资吸引力的资产。
柏瑞基金经理人马治云表示，由于中美贸易谈判进展不大、全球景气循环进入末端的可能性提高，市场预期Fed 9月将再降息，进一步压抑美国10年期公债殖利率走势，资金将持续抢进殖利率比公债高的特别股资产，可望持续推升特别股市场的表现。在景气下滑和未来公债殖利率走低的预期下，市场资金将偏好受政府监管、对景气敏感度相对低的金牛产业，像是金融和公用事业等。
在高收益债市展望方面，柏瑞基金经理人李育升表示，美国第2季GDP以及第二季多数企业获利的表现都优于预期，加上全球主要央行已开始调整货币政策以支持成长，可望对全球高收益债价格提供支撑；此外，全球负利率的债券总金额已接近13兆美元，且仍在增加中。在这样的环境之下，投资人对于收益类的资产需将会持续增加。虽然2018年高收债新券的发行量为过去几年最低，然而今年新券发行巿场已逐渐回温，资金亦持续流入高收益债市场，显示市场需求已在转强中。
柏瑞投信表示，展望未来虽有许多不确定性存在，但仍可跟随Fed和其他央行宽松的大方向，做好资产配置，而首要原则就是聚焦「特别收益」，以特别股、高收益债作为投组核心资产，因应全球低利率环境的来临，但仍须留意特别股和高收益债市仍有波动风险。
另一方面，柏瑞投信在今年迈入30周年，柏瑞投信董事长杨智雅表示，柏瑞最主要的成功之道，就在于不随波逐流、不断创新突破、坚持做对的事。截至2019年7月31日，柏瑞投信共管理21档境内基金，总管理资产规模为新台币1125亿元，扣除ETF和货币型基金的主动管理规模为1073亿元，在39家投信当中成为境内主动管理基金规模排名第二。