裕信并购德商银惹议

图╱美联社

新闻提要■义大利裕信银行持续增持德商银股份、并购意图明显，但德国政府顾及国家颜面与担心裁员，而持反对意见。

精句选粹■UniCredit has ratcheted up the pressure on Commerzbank in recent weeks as it seeks to become the biggest investor in Germany’s second-largest lender.

义大利裕信银行（UniCredit）持续推进并购德国商业银行（Commerzbank）的计划，在后者的持股比例如今升至约21％，且打算将此比重进一步提高至29.9％。此一举动杀得股东德国政府措手不及并表态反对，总理萧兹（Olaf Scholz）甚至批评此行动「并不友好」且「充满敌意」。

义大利银行巨擘裕信试图成为德国第二大银行德商银的最大股东，9月初从德国政府手中收购部分股票，令公司累计取得德商银约9％股权。不到一个月时间，裕信再透过金融工具方式增持德商银约11.5％股权。

德政府反并购 救失业

裕信表示，他们已向欧洲央行（ECB）提出申请，希望将德商银持股比重提高到29.9％。此一比例略低于须公开收购的30％门槛。

从萧兹砲火言论可以得知，德国政府对于裕信收购德商银一事抱持反对立场。德国政府近日已表态，他们不会再出售任何德商银股份。

咨询机构Opimas执行长马伦奇（Octavio Marenzi）表示，德国政府与工会反对此并购计划，原因是这可能导致许多人失业。

另一方面，对德国来说，由义大利银行「教他们如何经营银行」，可能让他们面子有点挂不住。

马伦奇表示，萧兹并不是投资人而是政治人物，他更在乎失业问题。他指出：「若裕信银行能成功收购德商银并提升其营运效率，那获利可能大幅增长。从裕信精简自家在义大利与德国业务的表现来看，他们确实非常厉害。」

德商银副董事长蔡格（Uwe Tschaege）也公开反对此收购计划。他表示：「这不是我们想要的。关于裕信银行执行长奥塞尔（Andrea Orcel）承诺的成本削减措施，我听到就想吐。」

德商银董事会成员维特曼（Stefan Wittman）警告，若裕信银行成功完成敌意收购，那德商银最多可能会有三分之二的人失业。

欧洲一体化的自相矛盾

敌意收购在欧洲银行业并不常见。美国银行全球证券资本市场部门前主管科本（Craig Coben）表示，德国政府想阻挡裕信收购德商银必须有充分理由，因为此举违背他们一向支持的「欧洲一体化」原则。

科本表示：「若没有德国政府批准，裕信想接管德商银或达成协议都非常困难。但我认为德国必须有合理理由才能干预或阻止裕信并购行动。」

包括萧兹在内的欧洲领袖多次呼吁，欧洲银行业必须更加整合。经历2008年全球金融危机教训后，欧盟2012年宣布成立银行联盟的计划，目的在于强化银行监管与金融稳定，但普遍认为此制度尚不完整。

科本指出：「德国支持欧洲单一市场、统一使用欧元与成立银行联盟，因此以国家利益为由反对裕信并购，不符合他们一贯原则。这件事涉及的核心问题是：银行联盟代表的意义到底是什么？」