原物价涨 拉美基金咸鱼翻身

PGIM保德信拉丁美洲基金经理人曾训亿指出，在原物料大涨以及过去几年拉美股市较无表现的因素下，今年拉丁美洲成了市场震荡中少数逆势上涨的市场，MSCI新兴拉美今年来涨幅逾11％，为新兴市场表现最佳的地区，更是唯一收红的新兴市场指数，此外，即使遇到金融市场大幅震荡，年迄今智利、巴西、阿根廷仍维持5、6％不等的涨幅。

根据晨星基金统计，今年来，甚至有多档拉美基金、巴西基金出现双位数的投资报酬率。

富兰克林证券投顾表示，俄乌情势僵持、美欧国家终于对俄罗斯祭出石油禁令，推动原油与金属等商品价格进一步大涨，拉擡拉美股汇市齐扬。巴西去年第四季GDP季比恢复正成长、2月制造业PMI亦有改善，观察巴西政府持续推进国营企业民营化与加速基础设施推展，这些改革连同正在进行的税务与行政改革以及原油、铁矿砂等商品价格走势强劲，应有助于提升经济前景。

富兰克林证券投顾说，巴西圣保罗指数未来12个月预估本益比仅8.1倍，远低于MSCI新兴市场指数的11.4倍，评价水准低廉亦为巴西股市投资优势。不过，巴西央行去年来八度升息，基准利率已来到10.75％，攀高的利率水准可能影响经济扩张动能，加上10月总统大选的政治面杂音也可能影响市场投资气氛。

曾训亿表示，拉美主要出口依赖原物料，在铜矿等金属价格持续攀升、铁矿砂价格反弹、油价、大豆价格大幅弹升等带动以及因俄乌战争让市场对于原物料价格有正向预期，也将带动拉美的出口经济。过去拉美经常帐恶化，是金融市场对于拉美经济的主要忧虑，随着主要国家巴西近期财政状况出现较为明显的改善。

野村巴西基金经理人高君逸认为，去年巴西股市受到高通膨与央行多次升息影响，表现落后其他新兴市场，但今年通膨已至相对高档，加上原物料与能源类股占巴西股市的权重相当高，前景持续看好，有利巴西股市表现。