《造纸股》荣成前7月税前净利跳增10倍 H2旺季动能可期

荣成股价7月初触及33.6元波段高点，随后震荡回测26元支撑，近日于27～28.9元区间高档盘整。今（6）日持平开出后一度小跌1.26％至27.35元，最高上涨1.26％至28.05元，早盘于平盘上下微幅震荡。三大法人近日偏空操作，本周迄今卖超218张。

荣成7月自结合并营收50.37亿元，月增2.28％、年增达30.42％，创同期新高、历史第五高。营益率8.32％，低于6月10.94％、优于去年同期6.82％。归属母公司税前净利3.12亿元，虽月减45.38％、仍年增达95.97％，税前每股盈余0.24元。

累计荣成前7月自结合并营收301.4亿元、年增达47.08％，改写同期次高，营益率自3.58％跃升至8.96％。归属母公司税前净利19.96亿元、年增达近10.35倍，税前每股盈余1.56元，远优于去年同期0.14元，双创仅次于2018年的同期次高。

投顾法人指出，荣成7月营收表现略优于预期，主因台湾厂区全产全销、中国大陆厂区全产而出货达9成，营运淡季不淡。不过，中国大陆纸板报价因淡季略有下滑，在平均成本垫高下影响吨利差，导致营益率及获利表现略低于预期。

不过，荣成受惠中国大陆落实禁废令，消弭过往取得进口废纸配额短缺颓势，营运动能明显回温，7月获利表现仍持稳高档水准，随着下半年进入传统旺季，需求回升可望使吨利差持稳，加上台湾二林厂新增20万吨纸板产能开出，可望使营益率维持高档。

考量下半年旺季营运可望维持高档水准，投顾法人看好荣成今年获利可望回升至近4年高点、预估每股盈余可突破2.3元、维持「买进」评等、目标价34元不变。荣成不评论法人评估数据。